Kan Nvidia de vastgelopen AI-rally weer vlottrekken?

De kwartaalcijfers van Nvidia zijn meer dan alleen goed nieuws voor het bedrijf zelf. Ze geven beleggers vooral nieuwe argumenten om vertrouwen te houden in de AI-rally, die de afgelopen maanden juist aan kracht verloor.

Nvidia laat namelijk zien dat de vraag naar AI-infrastructuur nog altijd explosief groeit. Dat is belangrijk voor de hele chipsector. Terwijl beleggers de afgelopen maanden geld verplaatsten naar andere delen van de aandelenmarkt, kunnen de cijfers van Nvidia het momentum opnieuw richting AI trekken.

Na het sluiten van Wall Street steeg de Nvidia koers ongeveer 7 procent naar 225 dollar.

Nvidia laat zien dat AI-vraag nog niet afkoelt

De belangrijkste boodschap zit in de datacenteractiviteiten. Nvidia haalde daar afgelopen kwartaal 89 miljard dollar omzet uit, 117 procent meer dan een jaar geleden. Inmiddels komt ongeveer 92 procent van de totale omzet uit datacenters.

Daarmee blijft de enorme bouwgolf rond AI-infrastructuur voorlopig intact.

Nog interessanter is dat de groei niet uitsluitend van de grootste technologiebedrijven komt. AI Clouds, industriële bedrijven en zakelijke klanten waren samen goed voor 40,3 miljard dollar omzet. Dat was 138 procent meer dan een jaar eerder. De hyperscalers waren goed voor 48,7 miljard dollar.

Dat is belangrijk voor de houdbaarheid van de AI-rally. Een belangrijke zorg onder beleggers is dat de investeringsgolf te afhankelijk is geworden van een handvol bedrijven zoals Microsoft, Amazon, Meta en Alphabet. De cijfers van Nvidia wijzen erop dat de vraag zich ondertussen verder verspreidt.

Ook de verwachtingen voor de komende periode geven vertrouwen. Financieel directeur Colette Kress zei dat Nvidia voor fiscaal 2028 rekent op 70 procent omzetgroei, terwijl analisten uitgingen van 44 procent. De vraag lijkt daarmee voorlopig niet het probleem. De beschikbaarheid van chips en andere onderdelen vormt eerder de beperking.

AI-rally liep de afgelopen maanden juist vast

Die boodschap komt op een belangrijk moment. Ondanks alle aandacht voor kunstmatige intelligentie bleven chipaandelen de afgelopen maanden opvallend achter bij de rest van de markt.

De SOXX-chipindex verloor in drie maanden bijna tien procent. De gelijk gewogen S&P 500 steeg in dezelfde periode juist ongeveer zeven procent.

Dat verschil vertelt een belangrijk verhaal. Beleggers vluchtten niet massaal uit aandelen, maar haalden vooral geld weg bij de grote winnaars van de AI-rally en verplaatsten dat naar andere sectoren.

De cijfers van Nvidia kunnen dat sentiment veranderen. Als de grootste leverancier van AI-chips omzetgroei van meer dan honderd procent blijft boeken en tegelijkertijd veel sterkere groei voorspelt dan Wall Street verwacht, wordt het moeilijker om te stellen dat de AI-investeringscyclus al over zijn hoogtepunt heen is.

Daarmee kan Nvidia niet alleen zijn eigen aandeel ondersteunen, maar mogelijk ook nieuw momentum geven aan andere chipbedrijven en AI-aandelen.

Hoge verwachtingen blijven het grootste risico

Toch verdwijnen de risico’s niet. Nvidia verwacht dat de brutomarge later dit boekjaar daalt van ongeveer 75 procent naar 71 tot 72 procent, onder meer door hogere geheugenprijzen.

Ook zijn de leveringsverplichtingen meer dan verdubbeld naar 279 miljard dollar. Nvidia moet dus enorme bedragen vastleggen om voldoende onderdelen beschikbaar te krijgen voor de verwachte groei.

Voor de AI-rally wordt daarom vooral belangrijk wat er na deze cijfers gebeurt. De fundamentele groei van Nvidia blijft uitzonderlijk sterk. De vraag is nu of dat genoeg is om beleggers terug te lokken naar een chipsector die de afgelopen maanden juist duidelijk achterbleef.