Koersexplosie Micron begint op goud en zilver te lijken: crash aanstaande?

Micron Technology is uitgegroeid tot een van de meest explosieve aandelen binnen de AI-rally. Het aandeel steeg in één handelsdag bijna 20 procent en trok daarmee een groot deel van de markt omhoog. Volgens Michael Kramer van Mott Capital Management begint de beweging inmiddels te lijken op wat eerder gebeurde bij goud en zilver.

Een parabolische stijging, gevoed door opties, euforie en extreem hoge volatiliteit. Dat betekent niet automatisch dat een crash onvermijdelijk is, maar wel dat de markt kwetsbaarder wordt.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Beleggers gokken massaal op verdere stijging

De grootste waarschuwing komt uit de optiemarkt. Opties zijn contracten waarmee beleggers kunnen inspelen op een stijging of daling van een aandeel. Bij Micron worden op dit moment massaal callopties gekocht. Dat zijn opties waarmee beleggers profiteren als de koers verder stijgt.

Het probleem is dat die opties door de enorme vraag steeds duurder worden. De verwachte beweeglijkheid van Micron, de implied volatility, ligt volgens Kramer rond 110 procent. Dat is extreem hoog. Boven de 100 procent wordt het vaak gevaarlijk, omdat beleggers dan heel veel moeten betalen om nog mee te doen aan de stijging.

Simpel gezegd, Micron moet nu steeds harder stijgen om nieuwe kopers nog winst te laten maken.

Waarom goud en zilver als voorbeeld dienen

Kramer vergelijkt de situatie met goud en zilver eerder dit jaar. Ook daar zagen we een snelle stijging, veel speculatie en een optiemarkt die steeds duurder werd. Zolang iedereen bleef kopen, ging het goed. Maar zodra de instroom afnam, kon de beweging snel draaien.

Bij Micron kan hetzelfde gebeuren. De stijging wordt niet alleen gedreven door sterke verwachtingen rond AI-geheugen, maar ook door beleggers die achter de koers aanrennen. Dat kan de rally versterken, maar bij een draai ook de daling versnellen.

De beurs leunt op steeds minder winnaars

Het bredere probleem is volgens Kramer dat de beurs steeds smaller wordt. Een kleine groep technologie- en chipbedrijven trekt de indices omhoog, terwijl veel andere sectoren achterblijven. Volgens Kramer presteert de technologiesector fors beter dan de S&P 500, terwijl de rest van de markt minder sterk meedoet.

Dat maakt de beurs kwetsbaar. Als juist die paar grote winnaars gaan dalen, is er minder steun vanuit de rest van de markt.

Is een crash aanstaande?

Een crash is misschien te sterk uitgedrukt. Micron profiteert van een echte trend, namelijk de enorme vraag naar geheugenchips voor AI-datacenters. Dat is een fundamenteel verhaal.

Maar de snelheid van de stijging en de gekte op de optiemarkt wijzen wel op oververhitting. Als de koers niet hard genoeg blijft stijgen, kunnen veel speculatieve posities snel worden afgebouwd.