Robinhood Chain voedt discussie over inkomsten van Ethereum uit Layer 2-netwerken

De lancering van Robinhood Chain heeft de discussie over het verdienmodel van Ethereum opnieuw op scherp gezet. Alhoewel het nieuwe Layer 2-netwerk in korte tijd veel activiteit heeft aangetrokken, ontvangt Ethereum slechts een klein deel van de transactiekosten die gebruikers betalen.

Uit gegevens van Ethereum Daily blijkt dat gebruikers ongeveer 843.000 dollar aan transactiekosten betaalden. Daarvan kwam slechts ongeveer 1.600 dollar terecht bij Ethereum voor het opslaan van gegevens en de uiteindelijke afwikkeling van transacties.

Robinhood en Arbitrum houden grootste deel van de transactiekosten

Ook Lorenzo Valente, analist bij investeringsmaatschappij ARK Invest, kwam eerder tot een vergelijkbare conclusie. Op basis van een eerdere momentopname berekende hij dat Robinhood ongeveer 89% van de opbrengsten uit transactiekosten behield. Ongeveer 10% ging naar het Arbitrum-ecosysteem, terwijl Ethereum slechts 0,15% ontving. De kleine verschillen met de cijfers van Ethereum Daily zijn waarschijnlijk het gevolg van verschillende meetmomenten.

Volgens Valente illustreren de cijfers een bredere discussie binnen het Ethereum-ecosysteem. Enerzijds zorgen Layer 2-netwerken voor meer activiteit en een grotere vraag naar ETH, dat wordt gebruikt voor transactiekosten, staking en onderpand. Anderzijds blijven de directe inkomsten uit transactiekosten grotendeels achter bij de bedrijven en protocollen die bovenop Ethereum draaien.

Lage inkomsten betekenen niet automatisch weinig waarde

Volgens Ethereum Daily geven de transactiekosten slechts een beperkt beeld van de waarde die Robinhood Chain voor Ethereum kan opleveren.

Robinhood introduceerde via Robinhood Wallet namelijk getokeniseerde aandelen in meer dan 120 landen. Dit zijn digitale versies van beursgenoteerde aandelen die op een blockchain worden uitgegeven. Gebruikers kunnen deze dag en nacht verhandelen en gebruiken binnen toepassingen zoals leenplatformen en markten waar bezittingen als onderpand kunnen dienen.

Daardoor kunnen traditionele beleggers eenvoudiger kennismaken met blockchaintoepassingen. Wie begint met getokeniseerde aandelen van bedrijven als Apple of Nvidia, kan later ook gebruikmaken van gedecentraliseerde handelsplatformen, stablecoins en andere financiële toepassingen op de blockchain.

Of deze ontwikkeling daadwerkelijk doorzet, hangt af van factoren zoals de vraag van gebruikers, voldoende liquiditeit en de beschikbaarheid van de producten.

Joseph Lubin ziet juist kansen voor Ethereum

Ethereum-medeoprichter Joseph Lubin ziet de relatief lage inkomsten uit Layer 2-netwerken niet als een probleem. Volgens hem moeten de kosten op het Ethereum-mainnet juist laag blijven om de verdere groei van het ecosysteem te stimuleren.

Lubin verwacht dat de komende jaren steeds meer bedrijven toepassingen zullen ontwikkelen op Ethereum, Layer 2-netwerken en andere Ethereum-compatibele blockchains. Daardoor kan de vraag naar ETH toenemen, omdat de munt nodig blijft voor transactiekosten, staking en onderpand. Daarnaast zorgen transacties op het hoofdnetwerk ervoor dat een deel van de ETH uit omloop verdwijnt.

Zijn visie richt zich daarom vooral op de indirecte waarde die extra netwerkactiviteit kan opleveren, in plaats van op de directe inkomsten uit transactiekosten.

Robinhood Chain groeit snel sinds de lancering

Robinhood lanceerde zijn publieke mainnet op 1 juli als Layer 2-netwerk op Ethereum, gebouwd met Arbitrum-technologie. Het netwerk richt zich op de tokenisatie van echte bezittingen, handel en gedecentraliseerde financiële toepassingen. Onder meer Uniswap, Chainlink en Morpho ondersteunden de lancering.

Sinds de start groeide Robinhood Chain snel. Het netwerk passeerde eerder de grens van 70 miljoen dollar aan gebridgede Ether en 100 miljoen dollar aan totale vergrendelde waarde (TVL). Daarnaast bereikte het dagelijkse handelsvolume op Uniswap ongeveer 500 miljoen dollar, terwijl miljoenen transacties werden verwerkt. Vooral leenproducten en tijdelijke beloningsprogramma’s zorgden voor een snelle toename van de liquiditeit.

Een afzonderlijke analyse van crypto.news liet daarnaast zien dat Robinhood Chain in de beginfase een handelsvolume van 570 miljoen dollar realiseerde, tegenover een liquiditeit van ongeveer 21,7 miljoen dollar op de lanceringsdag. Dat wijst op een sterke start, maar roept tegelijkertijd vragen op over de duurzaamheid van deze groei zodra de stimuleringsprogramma’s aflopen.

Debat over de economische waarde van Ethereum

De snelle opkomst van Robinhood Chain legt een belangrijk vraagstuk bloot. Hoewel Ethereum de technische basis vormt waarop het netwerk draait, ontvangt het slechts een klein deel van de transactiekosten die gebruikers betalen. Robinhood en Arbitrum profiteren juist rechtstreeks van een veel groter deel van de inkomsten.

Tegelijkertijd kan Ethereum op de langere termijn alsnog profiteren als de groei van Layer 2-netwerken leidt tot meer gebruik van ETH en meer activiteit op het hoofdnetwerk. Of deze indirecte voordelen uiteindelijk opwegen tegen de beperkte directe inkomsten uit transactiekosten, blijft voorlopig een belangrijk discussiepunt binnen de Ethereum-gemeenschap.