De pseudonieme analist Capital Flows denkt dat de financiële markten zich opmaken voor iets wat sterk lijkt op 2021: een nieuwe fase waarin beleggers massaal meer risico durven nemen, de liquiditeit toeneemt en vooral de speculatievere delen van de markt hard omhoog kunnen schieten. Als dat scenario uitkomt, zou ook Bitcoin (BTC) daarvan kunnen profiteren.
De gedachte daarachter is niet ingewikkeld, maar wel belangrijk. Het draait om geldstromen, rente en het gedrag van beleggers.
Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.
Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.
Volgens deze visie beginnen steeds meer signalen dezelfde kant op te wijzen. De onrust op valutamarkten neemt af, carry trades trekken weer kapitaal aan en verschillende financiële indicatoren wijzen erop dat beleggers geleidelijk meer risico durven te nemen.
In gewone taal betekent dat:
Zo’n melt-up ontstaat vaak niet omdat de economie perfect is, maar juist omdat geld op zoek moet naar rendement.
De kern van het verhaal zit in de zogeheten reële rente. Dat is de rente die je krijgt, gecorrigeerd voor inflatie. Als die reële rente negatief wordt, dan verlies je in feite koopkracht door je geld veilig in cash of kortlopende obligaties te laten staan.
En precies daar zit volgens de analyse van Capital Flows het grote kantelpunt.
Als reële rentes in de Verenigde Staten, Europa en mogelijk ook andere grote economieën negatief worden, dan ontstaat er een situatie waarin veel beleggers denken: ik kan niet in cash blijven zitten, want dan ga ik er in echte termen op achteruit.
De Bitcoin koers profiteert meestal van periodes waarin:
Als veilige parkeerplekken zoals t-bills of cash minder aantrekkelijk worden, dan kan een deel van dat kapitaal doorschuiven naar aandelen, tech en uiteindelijk ook naar Bitcoin.
De redenering is dus vrij simpel:
Wat deze visie extra interessant maakt, is dat niet alleen grote kwaliteitsbedrijven sterk blijven. Volgens de analyse beginnen juist ook zwakkere en meer speculatieve bedrijven in de Russell 3000 weer op te veren vanaf hun dieptepunten.
Dat is belangrijk, want in een echte bearmarkt zie je meestal het tegenovergestelde: de zwakste bedrijven blijven dan achter en zakken verder weg. Als juist die hoek van de markt begint te herstellen, kan dat een teken zijn dat beleggers weer risico willen omarmen.
Een andere bouwsteen onder deze bullish visie is AI. Veel kapitaal rond datacenters en AI-infrastructuur wordt nu al agressief ingeprijsd. Daarbij leeft ook het idee dat OpenAI en Anthropic dit jaar met nieuwe modellen en mogelijk beursplannen nog een extra golf van enthousiasme kunnen losmaken.
Dat is relevant, omdat zulke verhalen vaak een bredere speculatieve sfeer voeden. In 2021 zagen we ook hoe één groot thema de hele markt hoger kon trekken. Volgens deze analyse zou AI nu zo’n rol kunnen spelen, net zoals crypto dat eerder deed.
Maar let op: dit is een risk-on verhaal
Dit scenario is bullish, maar ook fragiel. Het werkt alleen zolang:
Als inflatie opnieuw te hard oploopt of centrale banken toch agressiever worden, dan kan dit verhaal snel minder overtuigend worden.
Het idee achter deze analyse is dus dat de wereld mogelijk afstevent op een nieuwe 2021-achtige fase, waarin kapitaal uit veilige havens wordt geduwd en steeds agressiever op zoek gaat naar rendement. Als reële rentes negatief worden, kan dat een krachtige stroom geld richting risicobeleggingen veroorzaken.
De rally werd aangejaagd door hefboomspeculanten en niet door Amerikaanse spotkopers. De duurzaamheid wordt daarom in twijfel getrokken.
De cryptomarkt boekt een historische overwinning: de Clarity Act is goedgekeurd door een senaatscommissie en Bitcoin profiteert direct.
Bitcoin trekt opeens een indrukwekkend sprintje en ook de rest van de cryptomarkt krabbelt op. Is dit het begin van een grotere rally?
MSC laat zijn grote containerschepen de Straat van Hormuz mijden door in Jeddah te lossen. Vrachtwagens overbruggen vervolgens 1.300 kilometer over land.
Met 1.000 euro in ASML-aandelen een jaar geleden had je nu ongeveer 2.100 euro. Het aandeel verdubbelde door aanhoudende AI-vraag.
Eerst min 10 procent, nu in de plus: olieprijs reageert direct op WSJ-bericht dat Iran het Hormuz-voorstel afwijst.
