Aandeel van Bitcoin miner stijgt hard door AI-contract van $6,6 miljard

CleanSpark heeft een huurcontract binnengesleept dat meer waard is dan het hele bedrijf op de beurs. De Bitcoin-miner verhuurt zijn stroom twintig jaar lang aan een techreus die niet bij naam genoemd wil worden, en als gevolg maakte het aandeel een forse sprong. Bitcoin (BTC) komt in het verhaal nauwelijks nog voor.

Huurcontract groter dan het bedrijf zelf

CleanSpark verhuurt zijn campus in Sandersville, in de Amerikaanse staat Georgia, twintig jaar lang aan de anonieme huurder. Dat levert zo’n 6,6 miljard dollar aan vastgelegde omzet op. Met twee verlengingen van vijf jaar loopt dat op tot 11,6 miljard dollar.

Op de beurs is de miner ongeveer 3,2 miljard dollar waard. Het contract is dus ruim twee keer zo groot als het bedrijf dat het tekende.

Die campus in Sandersville hakt sinds 2022 Bitcoins uit het netwerk, goed voor zo’n 250 megawatt aan draaiende machines. Wat de plek aantrekkelijk maakt is de aansluiting: goedkope stroom, en genoeg van.

Diezelfde stroom gaat nu een andere klant bedienen. Op 122 acres extra grond bouwt CleanSpark een datacenter waar de huurder 175 megawatt aan eigen computers in kwijt kan.

Ondertussen gaat het delven er gewoon door. De ene machinehal levert Bitcoins op, de andere straks huur.

Het CLSK-aandeel, dat genoteerd staat aan de Nasdaq-beurs, sloot dinsdag 8,82 procent hoger op 13,45 dollar. Op het hoogtepunt van de dag stond er nog een stuk meer winst op de borden.

Wie de huurder is, houdt CleanSpark voor zich. Het is een wereldwijd technologiebedrijf met een hoge kredietwaardigheid, meer wil het bedrijf er niet over kwijt. Die rating telt: daarmee komt CleanSpark makkelijker aan financiering.

De deal is een triple-net contract, waarbij de huurder ook de belasting, verzekering en het onderhoud betaalt. Daardoor blijft er van de huur bijna niets aan kosten hangen. CleanSpark rekent op zo’n 330 miljoen dollar aan netto operationele winst per jaar.

Waarom stappen miners over op AI?

Miners bezitten precies wat de AI-sector niet kan kopen: grond met een dikke stroomaansluiting. Een nieuwe aansluiting op het Amerikaanse net kost vaak vijf tot zeven jaar wachten. Wie hem al heeft, verkoopt een techbedrijf jaren voorsprong. Dat is meer waard dan de Bitcoins die er nu uitrollen.

CleanSpark heeft 1,8 gigawatt aan stroom onder contract. De 175 megawatt uit deze deal is nog geen tien procent van die portefeuille.

Toch is een mijnhal nog geen datacenter. Miners draaien in goedkope loodsen die af en toe uit mogen vallen. Een AI-huurder eist bijna honderd procent beschikbaarheid, vloeistofkoeling, glasvezel en dubbele stroomvoorziening.

Dat verschil zit in de bouwkosten. CleanSpark rekent op 10 tot 12 miljoen dollar per megawatt. Voor Sandersville alleen al komt dat neer op 1,75 tot 2,1 miljard dollar, meer dan de halve beurswaarde.

Er is nog een drempel: krediet. Miners hebben zelf geen beleggingswaardige rating, dus eisen huurders vaak een garantie van een grotere partij. Bij TeraWulf staat Google garant voor de huur van AI-bedrijf Fluidstack.

En dan de ruil zelf. Mininginkomsten bewegen mee met de Bitcoin koers en de moeilijkheidsgraad van het netwerk. Een huurcontract betaalt twintig jaar lang gewoon door. Vorige week meldde CleanSpark nog dat de Bitcoinproductie in juni met 10 procent zakte naar 614 munten.

‘Voordeel van de tweede beweger’

CleanSpark is laat, en dat noemt de topman zelf een voordeel.

“We geloven al lang in het voordeel van de tweede beweger in deze sector: bouw je portefeuille op terwijl de markt volwassen wordt, en voer dan uit met uitstekende voorwaarden en snelheid”, zei Matt Schultz, bestuursvoorzitter en topman van CleanSpark.

Core Scientific was de eerste met een grote deal met AI-cloudbedrijf CoreWeave en heeft nu zo’n 10 miljard dollar vastgelegd. IREN tekende in november voor 9,7 miljard dollar bij Microsoft, goed voor 76.000 Nvidia-chips.

TeraWulf staat op 12,8 miljard dollar en haalde in het eerste kwartaal voor het eerst meer omzet uit AI dan uit mijnen. Hut 8 legde 9,8 miljard dollar vast voor een terrein van 352 megawatt in Texas.

Riot Platforms houdt de boot af. Zijn grootste vergelijkbare deal, met chipmaker AMD, is 636 miljoen dollar waard over tien jaar. Dat is een fractie van wat CleanSpark nu binnenhaalt.

Volgens onderzoeksbureau CoinShares kunnen beursgenoteerde miners eind dit jaar tot 70 procent van hun omzet uit AI halen. Begin dit jaar was dat nog ongeveer 30 procent.

De rekening komt alleen eerst. CleanSpark moet miljarden ophalen voordat er in het vierde kwartaal van 2027 een dollar aan huur binnenkomt, en verwatering van het aandeel ligt op de loer.