AEX koers lichtrood: ASML en ASMI hard geraakt

De AEX koers is vandaag met een lichte daling aan de nieuwe beursdag begonnen. Die daling is onder andere het gevolg van rode cijfers bij de chippers in Nederland. ASML moet richting de kwartaalcijfers van woensdagmorgen een daling van ruim 2 procent slikken, terwijl ook ASMI met 2,60 procent in de min staat.

ASML zwak richting kwartaalcijfers

Het moge duidelijk zijn dat beleggers weer eens twijfelen over het AI-narratief. Net voordat het seizoen van kwartaalcijfers op de beurs aftrapt. Woensdagochtend is het namelijk de beurt aan ASML om de cijfers over het afgelopen kwartaal te presenteren.

Hoewel de verwachtingen nog altijd behoorlijk hoog zijn, beginnen beleggers duidelijk te twijfelen aan de houdbaarheid van de AI-investeringscyclus.

Met name in het licht van de stijgende obligatierentes. Wereldwijd bereiken de rentes niveaus die we sinds het begin van dit millennium niet meer zagen.

Dat betekent in feite dat de financieringskosten van AI-investeringen stijgen, waardoor ze hogere rendementen moeten opleveren om winstgevend te zijn. Daar lijkt het voorzichtig te gaan wringen voor veel beleggers, want de AI-beurs heeft het duidelijk zwaarder.

Ook de nieuwe inflatiecijfers uit Nederland geven beleggers weinig reden tot optimisme. Volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) steeg de inflatie in september naar 3,4 procent, tegenover 3,3 procent in augustus. Daarmee blijft de inflatie hardnekkig hoog, terwijl de Europese Centrale Bank (ECB) juist probeert om de prijsstijgingen terug te brengen naar 2 procent.

Inflatie blijft probleem voor de ECB

Vooral de stijgende energieprijzen spelen een belangrijke rol. Diesel was in september maar liefst 27,2 procent duurder dan een jaar eerder. Ook benzine werd flink duurder. Voor een liter benzine betaalden automobilisten gemiddeld 2,45 euro, tegenover 2,33 euro in augustus. Boodschappen werden daarentegen juist goedkoper.

In de rest van de eurozone is de situatie nog zorgwekkender. Volgens de Europese meetmethode steeg de inflatie daar van 3,2 procent in augustus naar 3,8 procent in september. Dat is bijna het dubbele van de inflatiedoelstelling van de ECB en laat zien hoe sterk de stijgende energieprijzen doorwerken in de Europese economie.

Voor beleggers is dat geen goed nieuws. De combinatie van oplopende inflatie en stijgende obligatierentes maakt het voor de ECB lastiger om de economie te ondersteunen met lagere rentes. Sterker nog, als de inflatie hardnekkig hoog blijft, kan de centrale bank gedwongen worden om de rente verder te verhogen. Dat zou de financieringskosten voor bedrijven verder opdrijven en extra druk kunnen zetten op de aandelenmarkt.