Amsterdams AI-bedrijf Nebius haalt $4,5 miljard op, koers daalt 12%

Nebius klopt opnieuw aan bij beleggers voor miljarden dollars, en de beurs reageert zuur. Het Amsterdamse AI-bedrijf kondigde de operatie vandaag aan, terwijl het aandeel dit jaar juist door het dak is gegaan.

Die tegenreactie zegt vooral iets over de manier waarop Nebius dat geld binnenhaalt.

Nebius leent miljarden voor nieuwe datacenters

Nebius Group biedt voor 4,5 miljard dollar aan converteerbare obligaties aan. Het gaat om 2,75 miljard dollar aan leningen die in 2030 aflopen en 1,75 miljard dollar met een looptijd tot 2034.

Een converteerbare obligatie is een lening die de koper later mag omruilen (oftewel converteren) voor aandelen. De belegger krijgt halfjaarlijks rente en mag meeprofiteren als de koers stijgt.

Het geld gaat naar de bouw en uitbreiding van datacenters en naar de inkoop van GPU’s, de grafische chips waarop AI-modellen draaien. Ook het eigen cloudplatform krijgt een deel.

De eerste kopers mogen binnen dertien dagen nog eens 675 miljoen dollar aan leningen bijkopen. Dan komt de teller op ruim 5,1 miljard dollar.

Eerder dit jaar haalde het bedrijf al zo’n 4,3 miljard dollar op met converteerbare obligaties, kort na een deal met Meta Platforms. Daarmee komt het totaal voor dit jaar op bijna 9 miljard dollar.

Waarom daalt het Nebius aandeel?

Het Nebius-aandeel (ticker: NBIS), dat genoteerd staat aan de Amerikaanse Nasdaq-beurs, heeft vooral in de voorbeurshandel harde klappen gekregen. UIteindelijk is het met meer dan 9 procent gedaald, waarbij het dieptepunt kort na de opening van de beurs werd bereikt.

De koers is van 248 dollar naar 213,75 dollar gegaan, maar is daarna met 5 procent hersteld tot ruim 227 dollar.

Na de eerdere uitgifte in maart verloor het bedrijf in één handelsdag zo’n 10 procent van zijn waarde.

Converteerbare obligaties belanden uiteindelijk vaak als nieuwe aandelen op de markt, en dat maakt het belang van bestaande aandeelhouders kleiner. Verwatering heet dat.

Die stap zet het bedrijf nu al. Nebius praat met houders van bestaande leningen uit 2029 en 2031 over het omruilen van een deel van die schuld voor gewone Class A-aandelen.

Tot en met dinsdag stond het aandeel dit jaar nog 197 procent hoger.

Nvidia en Meta staan achter Nebius

Nebius kwam voort uit een afsplitsing van het Russische internetbedrijf Yandex en streek neer in Amsterdam. Het beheert datacenters en verkoopt clouddiensten aan techbedrijven.

Chipmaker Nvidia stak onlangs 2 miljard dollar in het bedrijf. Meta sloot een contract van 27 miljard dollar om rekenkracht bij Nebius af te nemen.

Dat contract verklaart de honger naar kapitaal. Wie voor tientallen miljarden aan rekenkracht belooft, moet die capaciteit eerst uit de grond stampen.

Vanaf februari 2028 mag Nebius de leningen vervroegd aflossen, maar alleen als de koers ver boven de conversieprijs ligt. Blijft die stijging uit, dan zit het bedrijf er tot 2030 en 2034 aan vast.