Arbeidsmarkt VS blijft sterk: waarom dat slecht nieuws is voor Bitcoin

De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft opvallend sterk. De werkloosheid staat met 4,3 procent nog altijd op een historisch laag niveau, terwijl de zogeheten employment-population ratio voor mensen in de belangrijkste werkzame leeftijd dicht bij een cyclische piek van 80,7 procent ligt.

Tegelijk groeide het aantal banen de afgelopen zes maanden gemiddeld nog altijd met 15.000 per maand, en kwam de banengroei in 2026 tot nu toe uit op gemiddeld 68.000 per maand.

Dat klinkt misschien niet spectaculair, maar het onderliggende signaal is volgens Sonu Varghese duidelijk: de Amerikaanse economie is nog altijd veel sterker dan je zou verwachten als ze echt op omvallen stond.

Waarom dit belangrijk is voor de Amerikaanse centrale bank

De kern van het verhaal is dat de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) volgens deze redenering al vóór de huidige crisis een inflatieprobleem had. En als de arbeidsmarkt dan ook nog zo sterk blijft, wordt dat probleem alleen maar groter.

De gedachte daarachter is vrij simpel:

1. een sterke arbeidsmarkt betekent dat de economie nog niet echt afkoelt;
2. als de economie sterk blijft, blijft ook de prijsdruk makkelijker hangen;
3. dan is het lastiger voor de Fed om de inflatie terug te krijgen;
4. en dan waren renteverlagingen van vorig jaar waarschijnlijk te vroeg.

Volgens deze visie heeft de Fed dus een fout gemaakt door al te versoepelen terwijl de economie daar eigenlijk nog geen ruimte voor gaf.

De arbeidsmarkt oogt sterker dan de koppen suggereren

De grafiek laat wel zien dat de banengroei de afgelopen jaren stevig is afgekoeld. Vergeleken met 2022 is het tempo duidelijk lager. Maar afgekoeld is nog iets anders dan ingestort.

Juist dat onderscheid is hier belangrijk. Als de werkloosheid laag blijft en veel mensen in de kernleeftijd nog steeds aan het werk zijn, dan is het moeilijk vol te houden dat de Amerikaanse economie al in een diepe zwakke fase zit.

Dat maakt het voor de centrale bank ook ingewikkelder om renteverlagingen te verdedigen, zeker nu energieprijzen en geopolitieke spanningen de inflatiedruk juist verder kunnen aanjagen.

Wat betekent dit voor Bitcoin?

Voor Bitcoin (BTC) is dit verhaal belangrijk, omdat de koers sterk samenhangt met liquiditeit, renteverwachtingen en risicobereidheid.

Als de conclusie van Varghese klopt, dan volgen daar grofweg drie gevolgen uit:

1. minder ruimte voor nieuwe renteverlagingen: als de arbeidsmarkt sterk blijft, hoeft de Fed minder snel te hulp te schieten.
2. hogere kans op langer hoge rentes: dat is meestal ongunstig voor risicobeleggingen zoals Bitcoin.
3. meer druk op waarderingen: hogere rentes maken sparen en obligaties relatief aantrekkelijker, en dat haalt vaak kapitaal weg bij assets zoals Bitcoin.

Toch niet alleen negatief

Op korte termijn is dit dus eerder een tegenwind voor Bitcoin dan een steunpilaar. Een sterke economie klinkt positief, maar als die kracht vooral betekent dat de Fed de rente hoog moet houden, dan wordt het klimaat voor Bitcoin juist lastiger.

De boodschap van dit verhaal is helder: de Amerikaanse arbeidsmarkt is nog altijd verrassend sterk, en dat maakt het moeilijker om te beweren dat renteverlagingen nodig of verstandig waren. Als dat klopt, dan krijgt de Fed eerder een inflatieprobleem dan een groeiprobleem.