Beleggersweek draait om drie thema’s: Nvidia, rentes en grondstoffen

Beleggers beginnen deze week met drie grote thema’s.

1. De kwartaalcijfers van Nvidia.
2. Oplopende obligatierentes.
3. De vraag of de wereld aan het begin staat van een nieuwe grondstoffencyclus.

De Amerikaanse beurzen sloten vrijdag lager. De S&P 500 verloor 1,2 procent en ook de Nasdaq daalde 1,5 procent. Over de hele week bleven de verliezen beperkt, maar de stemming werd duidelijk voorzichtiger door geopolitieke onzekerheid, hardnekkige inflatie en stijgende rentes.

Vooral de Amerikaanse 10-jaarsrente is daarbij belangrijk. Die liep vrijdag op tot boven 4,5 procent. Dat zet druk op aandelen, omdat hogere rentes toekomstige winsten minder waard maken en beleggers een aantrekkelijker alternatief krijgen in obligaties.

Nvidia wordt hét moment van de week

De belangrijkste gebeurtenis van de week komt woensdag, wanneer Nvidia met kwartaalcijfers komt. Het bedrijf is inmiddels meer dan 5.700 miljard dollar waard en geldt als de belangrijkste graadmeter voor de AI-rally.

Beleggers kijken niet alleen naar omzet en winst, maar vooral naar de vooruitzichten. Analisten rekenen op een aangepaste winst van 1,78 dollar per aandeel en een omzet van 79,2 miljard dollar.

Ook de opmerkingen van CEO Jensen Huang over China worden belangrijk. Huang reisde recent met Donald Trump naar Beijing. Beleggers willen weten of Nvidia meer ruimte krijgt om geavanceerde H200-chips te verkopen aan Chinese bedrijven zoals Alibaba, Tencent, ByteDance en JD.com.

Daarnaast wordt gekeken naar concurrentie van AMD, Broadcom en nieuwkomers zoals Cerebras. Nvidia blijft dominant, maar de markt wil weten of die dominantie houdbaar blijft nu de AI-chipmarkt steeds groter wordt.

K-vormige economie blijft zichtbaar

Een ander belangrijk thema is de zogenoemde K-vormige economie. Hogere energieprijzen raken huishoudens niet gelijk. Lagere inkomens geven een groter deel van hun inkomen uit aan benzine, elektriciteit en andere noodzakelijke kosten.

Daardoor worden zij harder geraakt door de oorlog in Iran en de stijgende olieprijs. Volgens Bank of America hebben lagere inkomens hun benzineverbruik het sterkst teruggeschroefd. Hogere inkomens blijven juist meer uitgeven, ook aan reizen.

Dat verschil zie je ook in de reissector. Slechts een beperkt deel van de Amerikanen annuleert reizen volledig, maar veel mensen kiezen wel voor minder trips of goedkopere accommodaties. Hogere inkomens blijven ondertussen relatief stevig besteden.

Nieuwe grondstoffensupercyclus?

Volgens energie-expert Jeff Currie van Carlyle kan de markt aan het begin staan van een nieuwe grondstoffensupercyclus. Zijn redenering is dat beleggers massaal de AI-trade hebben gekocht, maar te weinig aandacht hebben voor de fysieke wereld die AI mogelijk maakt.

AI vraagt enorme hoeveelheden energie, metalen, datacenters, koeling en infrastructuur. Tegelijkertijd heeft de Iran-oorlog de grootste energie-aanbodschok in jaren veroorzaakt. Volgens Goldman Sachs is de oliemarkt meer dan 13 miljoen vaten per dag kwijtgeraakt.

Currie noemt dit de “wraak van de oude economie”. Terwijl kapitaal naar software, chips en AI stroomt, worden juist harde assets schaarser: olie, gas, koper, elektriciteitsnetwerken, metalen en kunstmest.

Waarom dit belangrijk is voor markten

Als Currie gelijk krijgt, verandert het beursverhaal. Dan gaat het niet alleen meer om Nvidia en de Magnificent Seven, maar ook om energiebedrijven, mijnbouwers, infrastructuurspelers en industriële toeleveranciers.

Dat past bij een bredere verschuiving van globalisering naar lokalisering. Landen willen minder afhankelijk worden van kwetsbare wereldwijde ketens en investeren meer in eigen energie, productie en infrastructuur.

Voor beleggers wordt deze week dus een test. Nvidia moet bewijzen dat de AI-rally nog genoeg winstkracht heeft. De obligatiemarkt test hoeveel rente de aandelenmarkt kan verdragen. En grondstoffen kunnen laten zien of de volgende grote markttrend niet alleen digitaal is, maar juist heel fysiek.