Bessent wilde de markt kalmeren, en joeg beleggers naar Bitcoin

Dan Morehead, oprichter van Pantera Capital, noemt het obligatieplan van de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent een bluf die verkeerd uitpakte. Volgens Morehead zagen beleggers vrijwel direct dat de maatregel te klein was om het echte probleem op te lossen, namelijk de enorme financieringsbehoefte van de Amerikaanse overheid.

En precies dat zou Bitcoin (BTC) in augustus extra brandstof hebben gegeven.

De buybacks waren te klein

Op 19 augustus kondigde Bessent aan dat het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn terugkoopprogramma voor staatsobligaties zou verdubbelen.

Daarmee kan de overheid eigen schuldpapier terugkopen om de druk op de obligatiemarkt te verlichten. Het maximale bedrag per operatie ging omhoog naar minstens 4 miljard dollar.

Dat klinkt groot, maar volgens Morehead valt het in het niet bij de omvang van het probleem. De Amerikaanse overheid moet jaarlijks ongeveer 2 biljoen dollar aan obligaties verkopen. Tegen die achtergrond is 4 miljard dollar per operatie volgens hem geen serieuze oplossing.

Door het bedrag zo nadrukkelijk te noemen, maakte Bessent volgens Morehead juist zichtbaar hoe groot het schuldenprobleem is.

Bitcoin profiteert van schuldenangst

Morehead koppelt de sterke maand van Bitcoin rechtstreeks aan dit signaal. De Bitcoin koers steeg in augustus met 26 procent en beleefde daarmee zijn beste maand sinds november 2025. De koers brak kortstondig boven 81.000 dollar uit, voordat Bitcoin weer terugviel richting 77.000 dollar.

Volgens Morehead blijft crypto vooral een macrotrade. Als overheden schulden blijven opstapelen en beleggers beginnen te twijfelen aan de houdbaarheid daarvan, dan neemt de aantrekkingskracht van schaarste toe.

Warsh biedt tegenwicht

Toch is het verhaal niet eenzijdig positief. Fed-voorzitter Kevin Warsh gaf tijdens Jackson Hole juist een ander signaal af. Hij stelde dat sterkere economische groei de rentes kan opstuwen en de aantrekkelijkheid van assets zonder rente, zoals Bitcoin en goud, kan verminderen.

Na die toespraak daalden zowel goud als Bitcoin. Dat laat zien dat Moreheads schuldenargument krachtig is, maar niet zonder tegenwind. Als rentes blijven stijgen, wordt het moeilijker voor Bitcoin om direct door te breken.

Vierjarige cyclus blijft leidend

Morehead blijft ondertussen positief. Hij wijst op het vierjarige patroon van Bitcoin, dat Pantera al jaren volgt. Volgens hem past de recente terugval binnen hetzelfde cyclische script.

Zijn verwachting is dat Bitcoin richting het einde van dit jaar aan een nieuwe stijging begint, gevolgd door een nieuwe bullmarkt van twee tot drie jaar.