Beurs doet denken aan dotcombubbel: slechts 20 aandelen dragen record

De S&P 500 sloot vrijdag opnieuw op een recordstand, maar onder de oppervlakte ziet het beeld er minder sterk uit. Slechts 20 aandelen uit de index bereikten zelf ook een nieuwe all-time high. Volgens Bank of America is dat opvallend, omdat precies hetzelfde gebeurde rond de top van de internetbubbel in maart 2000.

Toen waren het ook slechts 20 aandelen die nog nieuwe records maakten terwijl de brede index op zijn hoogtepunt stond. Dat betekent niet automatisch dat de markt nu direct moet crashen, maar het is wel een signaal dat de rally steeds smaller wordt.

Gratis nieuwsbrief over AI-aandelen!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

AI draagt bijna alles

Van de 20 aandelen die vrijdag een record bereikten, waren er slechts zeven niet direct verbonden aan kunstmatige intelligentie. De beursrally wordt dus in toenemende mate gedragen door één thema: AI.

Vooral chipbedrijven waren in mei extreem sterk. AMD steeg die maand met 46 procent, Micron Technology schoot 88 procent omhoog, Samsung won 44 procent en SK Hynix steeg 81 procent.

Dat zijn enorme bewegingen voor bedrijven met zulke grote marktwaardes. Het laat zien hoeveel geld momenteel richting AI, geheugenchips en halfgeleiders stroomt.

Nasdaq beleeft sterkste periode in jaren

De Nasdaq Composite steeg in april en mei samen met 25 procent. Dat was de beste periode van twee maanden in meer dan twintig jaar.

Op zichzelf is dat indrukwekkend. Sterk momentum kan markten langer omhoog duwen dan veel beleggers verwachten. Maar precies daar zit ook het risico. Hoe harder en smaller een rally wordt, hoe kwetsbaarder de markt wordt als de leiders beginnen te haperen.

Volgens Michael Hartnett van Bank of America is de speculatieve fase waarschijnlijk nog niet helemaal voorbij. Maar hij ziet wel steeds meer signalen dat de markt richting een late fase van de cyclus beweegt.

Marktbreedte blijft zwak

Het probleem is niet dat de S&P 500 stijgt. Het probleem is dat steeds minder aandelen echt meedoen. Dat noemen analisten zwakke marktbreedte.

Volgens BCA Research handelde rond 20 mei slechts ongeveer 55 procent van de S&P 500-aandelen boven hun 200-daags gemiddelde. Dat is niet dramatisch, maar voor een markt op recordhoogte ook niet bijzonder sterk.

Ook advance-decline lijnen, die laten zien hoeveel aandelen stijgen ten opzichte van het aantal dalers, zijn na een sterke opleving eind maart weer verzwakt. Dat wijst erop dat de onderliggende kracht van de markt achterblijft bij het indexniveau.

Lijkt dit op 2000?

De vergelijking met de dotcombubbel is verleidelijk, maar niet één-op-één. Veel AI-bedrijven verdienen vandaag echt geld. Nvidia, Micron en andere chipbedrijven profiteren van concrete vraag naar datacenters, chips en AI-infrastructuur.

Toch is de parallel duidelijk. In 2000 concentreerde het optimisme zich ook in een kleine groep technologieaandelen. De index bleef nog sterk ogen, terwijl de interne markt al begon te verzwakken.

Dat maakt de huidige situatie kwetsbaar. Als de winnaars blijven stijgen, kan de rally doorgaan. Maar als beleggers winst nemen in AI-aandelen, is er minder steun vanuit de rest van de markt.

Gratis nieuwsbrief over AI-aandelen!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!