Beurzen vlammen door ondanks Iran-oorlog: chipbedrijven leiden de rally

De oorlog in het Midden-Oosten raakt grote delen van het bedrijfsleven. Luchtvaartmaatschappijen schrappen vluchten, consumenten worden voorzichtiger en bedrijven waarschuwen voor hogere prijzen door duurdere energie, logistieke problemen en verstoringen in aanvoerketens.

Toch is daar op het eerste gezicht weinig van te zien op de beurs. Sinds het uitbreken van de oorlog zijn de grootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld samen ruim 5.400 miljard dollar meer waard geworden. Dat komt neer op een stijging van ongeveer 4,2 procent.

Chipbedrijven trekken de markt omhoog

Vooral chipbedrijven zijn de grote winnaars. De gezamenlijke beurswaarde van chipbedrijven met een marktwaarde van meer dan 10 miljard dollar is sinds het begin van de oorlog met 26 procent gestegen. In dollars gaat het om ongeveer 3.700 miljard dollar aan extra beurswaarde.

Bedrijven als Intel, TSMC en andere AI-gerelateerde chipmakers profiteren van het idee dat de investeringscyclus rond kunstmatige intelligentie nog lang niet voorbij is. Beleggers zien steeds meer bewijs dat de vraag naar chips, datacenters en rekenkracht structureel blijft groeien.

Daardoor kiezen beleggers in een periode van extreme macro-onzekerheid juist voor technologie. Niet omdat tech immuun is voor oorlog, maar omdat de winstgroei van de grote AI-bedrijven op dit moment veel voorspelbaarder lijkt dan die van cyclische sectoren.

AI belangrijker dan de oorlog op conference calls

Ook in de communicatie van bedrijven is die verschuiving zichtbaar. Volgens AlphaSense werd AI tijdens de kwartaalcijfers door bijna twee derde van de grote beursbedrijven genoemd. Dat is ongeveer twee keer zo vaak als de oorlog in het Midden-Oosten.

Dat zegt veel over waar de markt naar kijkt. De oorlog domineert de krantenkoppen, maar AI domineert de waarderingen.

Volgens analisten van Capital Group is dit geen gewone hypecyclus, maar een duurzame investeringscyclus. Grote techbedrijven blijven enorme bedragen uitgeven aan AI-infrastructuur. Zolang die investeringen doorgaan, blijft er vraag naar chips, geheugen, netwerken, energie en datacenters.

Energiebedrijven profiteren, maar niet allemaal

Naast AI profiteert ook een deel van de energiesector. De olieprijs is sinds het begin van de oorlog met ongeveer 50 procent gestegen. Dat levert extra kasstromen op voor grote oliebedrijven.

Saudi Aramco, PetroChina en TotalEnergies behoren tot de winnaars. Voor Saudi Aramco betekent elke dollar stijging van de olieprijs ongeveer 1 miljard dollar extra vrije kasstroom. Het bedrijf is sinds het begin van de oorlog 144 miljard dollar meer waard geworden.

Toch geldt dat niet voor alle oliebedrijven. Bedrijven met productie of infrastructuur in de Golfregio zijn juist geraakt door aanvallen en verstoringen. ExxonMobil en Shell krijgen bijvoorbeeld te maken met hoge herstelkosten in Qatar.