Coinbase verdient 1,35 miljard aan USDC en dat is nog maar het begin

Coinbase kan de komende jaren fors meer gaan verdienen aan zijn stablecoin-activiteiten. Dat stelt Bloomberg Intelligence op basis van nieuwe Amerikaanse wetgeving rond stablecoins en een groeiende vraag naar digitale dollars.

Als het gebruik van USD Coin (USDC) als betaalmiddel verder toeneemt, kunnen de inkomsten voor Coinbase uit deze hoek twee tot zeven keer hoger uitvallen.

USDC wint terrein op Tether

Analisten van Bloomberg Intelligence verwachten dat de stablecoin-inkomsten van Coinbase in de komende jaren twee tot zeven keer hoger kunnen uitvallen. Hoe groot die sprong wordt, hangt vooral af van de vraag of USDC ook buiten de cryptomarkt doorbreekt als betaalmiddel.

De cijfers laten zien dat USDC al hard groeit. In 2025 verwerkte de cryptomarkt een recordbedrag van 33 biljoen dollar aan stablecoin-transacties. Meer dan de helft daarvan, 18,3 biljoen dollar, liep via USDC van uitgever Circle.

Tegelijkertijd verliest concurrent Tether (USDT) terrein. De marktkapitalisatie van USDT zakte de afgelopen weken van 186,6 naar circa 183,7 miljard dollar. USDC steeg juist van 70 naar ongeveer 74,8 miljard dollar.

Coinbase profiteert rechtstreeks van die groei. Het bedrijf ontvangt via een deal met Circle een vast aandeel in de rente-inkomsten op de USDC-reserves. Die samenwerking loopt sinds 2018, toen beide partijen de stablecoin samen lanceerden. Vorig jaar leverde dat Coinbase 1,35 miljard dollar op, goed voor negentien procent van de totale omzet.

Verbod op rente-uitkering kan Coinbase juist winstgevender maken

In Washington ligt wetgeving op tafel die de renteconstructie van stablecoins kan veranderen. Het huidige voorstel van de Clarity Act verbiedt uitgevers en cryptobeurzen om rente of beloningen uit te keren op stablecoins zoals USDC. De reden: banken vrezen dat spaargeld sneller wegstroomt naar digitale dollars zodra daar rendement op wordt aangeboden.

Voor gebruikers pakt zo’n verbod nadelig uit, omdat zij geen beloningen meer ontvangen op hun USDC-tegoeden. Voor Coinbase is het effect mogelijk juist het tegenovergestelde.

CEO Brian Armstrong legde het begin deze maand uit tijdens een kwartaalbespreking: het bedrijf geeft op dit moment het grootste deel van de ontvangen rente door aan klanten. Vervalt die verplichting, dan houdt Coinbase die inkomsten zelf.

Goedkeuring Clarity Act mogelijk al in april

De Clarity Act liep vertraging op door politieke verdeeldheid in het Congres. Het renteverbod op stablecoins zorgde voor een botsing tussen banken en cryptobedrijven. Coinbase trok zich in januari zelfs terug uit het overleg omdat het voorstel volgens het bedrijf de sector te veel inperkte.

Inmiddels lijken beide kampen dichter bij elkaar te komen. Er wordt gewerkt aan een compromis, waardoor goedkeuring later dit jaar realistischer wordt. De wet kan al in april worden aangenomen.