China koopt goud in recordtempo: al meer dan 1.000 ton dit jaar

China koopt goud in een tempo dat we niet eerder hebben gezien. In de eerste acht maanden van dit jaar importeerde het land meer dan 1.000 ton goud, met een waarde van 158,8 miljard dollar. Daarmee heeft China nu al veel meer uitgegeven dan in heel 2025, toen 96,5 miljard dollar werd besteed aan 886 ton goud.

En dat terwijl China zelf al de grootste goudproducent ter wereld is. De cijfers wijzen daarmee op iets groters dan alleen enthousiasme over een stijgende goudprijs.

Chinezen zoeken alternatieven

Een belangrijke reden voor de vraag naar goud is het gebrek aan aantrekkelijke alternatieven binnen China. De vastgoedmarkt verkeert sinds 2021 in zwaar weer. De CSI 300 staat dit jaar in de min en noteert nog altijd ruim 20 procent onder de top van begin 2021.

Tegelijkertijd liggen de rentes op Chinese staatsobligaties dicht bij historische dieptepunten. Voor Chinese huishoudens en institutionele beleggers wordt goud daardoor steeds aantrekkelijker als manier om vermogen te beschermen.

Lisa Liu van Gold Mountains Asset Management spreekt tegenover de Financial Times zelfs van een meerjarige verschuiving van vermogen richting een bezit zonder tegenpartijrisico.

China verkoopt Amerikaanse staatsobligaties

Ook op staatsniveau lijkt die verschuiving zichtbaar. China bezat in juli nog voor ongeveer 618 miljard dollar aan Amerikaanse staatsobligaties. Dat is het laagste niveau sinds 2008.

Tegelijkertijd blijft de Chinese centrale bank goud kopen. Goldman Sachs vermoedt zelfs dat de werkelijke aankopen groter zijn dan Beijing officieel rapporteert. De bank schatte dat de People’s Bank of China in juli ongeveer 35 ton goud kocht, tegenover 20 ton volgens de officiële cijfers.

Dat past binnen een bredere trend waarbij centrale banken hun reserves steeds meer spreiden.

Oude relatie met rente breekt

Misschien nog interessanter is wat er met goud gebeurt terwijl de reële rente hoog blijft.

Historisch gezien was dat meestal slecht nieuws voor goud. Een hogere reële rente verhoogt namelijk de aantrekkelijkheid van obligaties ten opzichte van goud, dat geen rente uitkeert.

Die relatie lijkt nu minder sterk. Volgens Invesco gedraagt goud zich niet langer zoals je op basis van stijgende reële rentes zou verwachten.

Dat suggereert dat andere krachten zwaarder zijn gaan wegen. Geopolitiek, schuldzorgen, diversificatie en de wens om minder afhankelijk te worden van financiële tegenpartijen.