Coinbase onder druk: JPMorgan verlaagt koersdoel vlak voor kwartaalcijfers

Coinbase (COIN) heeft het zwaar nu de cryptomarkt is afgekoeld en handelsvolumes zijn teruggelopen. Het aandeel van de grootste Amerikaanse cryptobeurs is sinds de recordstand van de Bitcoin koers begin oktober hard gedaald.

In aanloop naar de kwartaalcijfers van donderdagavond heeft JPMorgan het koersdoel voor Coinbase fors verlaagd, al blijft de bank positief over het aandeel op langere termijn.

JPMorgan verlaagt koersdoel

JPMorgan-analist Ken Worthington heeft zijn koersdoel voor Coinbase teruggebracht van 399 dollar naar 290 dollar. Dat gebeurt vlak voor de publicatie van de cijfers over het vierde kwartaal.

Het aandeel Coinbase is sinds de piek van de cryptomarkt met meer dan vijftig procent gedaald en staat in 2026 alleen al ongeveer zevenentwintig procent lager.

Ondanks de verlaging blijft Worthington positief over Coinbase. Zijn nieuwe koersdoel impliceert volgens JPMorgan nog altijd een opwaarts potentieel van ongeveer vijfenzeventig procent ten opzichte van de huidige koers rond 165 dollar.

Winst onder druk

Volgens JPMorgan komt de druk vooral door lagere handelsvolumes, dalende cryptoprijzen en een afname van tegoeden in USDC. Worthington rekent op een aangepaste EBITDA van 734 miljoen dollar, lager dan in het derde kwartaal. De geschatte spotvolumes voor crypto komen uit op 263 miljard dollar.

Ook de inkomsten uit stablecoins staan onder druk. JPMorgan gaat uit van ongeveer 312 miljoen dollar aan opbrengsten uit USDC, mede doordat er minder munten in omloop zijn. Dat raakt een belangrijke pijler van Coinbase’s inkomstenmodel, nu de groei in andere segmenten nog onvoldoende is om dit volledig te compenseren.

Een lichtpunt is de overname van derivatenbeurs Deribit, die sinds augustus volledig meetelt. JPMorgan verwacht dat Deribit ongeveer 117 miljoen dollar bijdraagt aan de transactiebaten, op basis van een zeer hoge handelsactiviteit in crypto-derivaten.

Andere analisten zijn somber

Niet alleen JPMorgan houdt rekening met tegenvallende cijfers. Ook Barclays-analist Benjamin Budish is voorzichtig. Zijn verwachtingen liggen ongeveer tien procent onder de marktconsensus. Hij wijst op afzwakkende retailactiviteit en lagere inkomsten uit blockchainbeloningen. Als waarschuwingssignaal noemt hij de cijfers van Robinhood, waar de crypto-omzet onder particuliere beleggers flink daalde.

Compass Point is nog kritischer. Analist Ed Engel verwacht teleurstellende cijfers bij het onderdeel abonnementen en diensten, dat door beleggers juist wordt gezien als stabieler dan de handelsinkomsten. Volgens hem blijft de omzet van Coinbase sterk meebewegen met de algemene cryptomarkt en ziet hij begin 2026 de zwakste retailactiviteit sinds lange tijd.

Beleggers letten donderdagavond niet alleen op de cijfers zelf, maar vooral op de vooruitblik. De vraag is of Coinbase met nieuwe initiatieven, zoals derivaten en futures, minder afhankelijk kan worden van schommelingen in de cryptomarkt en van de Bitcoin koers.