Cruciale periode breekt aan voor Bitcoin, aandelen en goud

De markt houdt inmiddels serieus rekening met een renteverhoging door de Federal Reserve in juli. Dat is opvallend, want aandelenmarkten bevestigen nog niet dat beleggers werkelijk uitgaan van een nieuwe cyclus van renteverhogingen.

De olieprijs staat boven de 85 dollar per vat en de Amerikaanse 2-jaarsrente noteert boven de 4,26 procent. Dat wijst op toenemende renteangst. Maar tegelijkertijd verzwakt de dollar, klimmen Nasdaq-futures en herstellen Aziatische chipaandelen van eerdere verliezen.

Dat is geen markt die volledig gelooft dat de Fed op het punt staat een langdurige verkrappingscyclus te beginnen. Het is eerder een markt die worstelt met onzekerheid. En precies daarom breekt nu een cruciale periode aan voor Bitcoin (BTC), aandelen en goud.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Olie bepaalt opnieuw het renteverhaal

De aanleiding is duidelijk. De voorlopige wapenstilstand tussen de Verenigde Staten en Iran is ingestort. Er vinden opnieuw aanvallen plaats op olietankers en het scheepsverkeer door de Straat van Hormuz neemt af.

Een olieprijs boven 85 dollar is dus niet alleen gebaseerd op politieke retoriek. Er is een fysieke aanleiding. Voor beleggers draait de vraag nu niet alleen om olie zelf, maar om de reactie van de Amerikaanse centrale bank.

Een hogere rente kan de Straat van Hormuz niet heropenen. De Fed kan geen olietankers beschermen en geen extra vaten op de markt brengen. Wat de centrale bank wel kan doen, is proberen te voorkomen dat hogere energieprijzen doorwerken naar bredere inflatie, hogere lonen en oplopende inflatieverwachtingen.

CPI koopt tijd, maar lost het probleem niet op

De afgekoelde inflatieprint van zojuist geeft de markt voorlopig wat lucht. De onderliggende prijsdruk lijkt minder heet dan gevreesd, waardoor een renteverhoging in juli minder vanzelfsprekend wordt. Dat is gunstig voor risicobeleggingen.

Maar de CPI kijkt terug. Het cijfer zegt vooral iets over de periode vóórdat de olieprijs opnieuw stevig opliep. Het laat nog niet zien wat een langdurige olieprijs boven 85 dollar betekent voor transportkosten, goederenprijzen, inflatieverwachtingen en lonen.

Daarom verandert de inflatieprint het verhaal, maar sluit hij het niet af. Een lager cijfer maakt het voor Warsh moeilijker om direct een renteverhoging te rechtvaardigen. Tegelijkertijd blijft olie de joker.

Warsh moet duidelijkheid geven

De grootste onzekerheid is niet alleen de olieprijs, maar ook Kevin Warsh. De nieuwe Fed-voorzitter wil minder vooruit beloven en geen vast rentepad afgeven. Dat is begrijpelijk. Maar zonder duidelijk kader gaan handelaren zelf invullen hoe de Fed zal reageren.

Daardoor krijgt iedere beweging in Brent automatisch een implicatie voor het rentebeleid. Als Warsh duidelijk maakt dat de Fed pas ingrijpt bij bewijs van tweede-ronde-effecten, kan een deel van de renteangst uit de markt lopen.

Blijft hij vaag, dan blijft de markt een extra premie vragen voor het risico van onverwacht ingrijpen.

Gevolgen voor Bitcoin, aandelen en goud

Voor Bitcoin is vooral de Amerikaanse 2-jaarsrente belangrijk. Daalt die na de afgekoelde inflatieprint duidelijk, dan krijgt Bitcoin ruimte om verder te herstellen. Blijft de rente hoog door olieangst, dan wordt de weg omhoog lastiger.

Voor aandelen draait het om dezelfde vraag. Technologie en AI-aandelen kunnen herstellen zolang beleggers geloven dat de Fed niet opnieuw hard hoeft te verkrappen. Maar als olie de renteverwachtingen blijft opstuwen, komen hoge waarderingen opnieuw onder druk.

Voor goud is het beeld dubbel. Geopolitieke stress kan de vraag naar veilige havens ondersteunen. Maar een sterkere dollar en hogere reële rentes zijn juist tegenwind.