De nieuwe inflatiecijfers geven de markten tijd, maar nog geen antwoord

De Amerikaanse inflatie viel gisteren duidelijk lager uit dan verwacht. Daardoor kreeg de markt precies wat zij nodig had, namelijk ademruimte. De Amerikaanse 2-jaarsrente daalde hard, de kans op een renteverhoging in juli viel terug naar minder dan 20 procent en aandelen reageerden met een stevige stijging.

Vandaag krijgt dat positieve sentiment extra steun van ASML. De Nederlandse chipmachinebouwer kwam met sterke cijfers en verhoogde opnieuw de verwachtingen voor dit jaar. Daarmee blijft de AI-cyclus voorlopig sterk genoeg om de twijfelachtige macro-economische achtergrond te overstemmen.

Toch is het te vroeg om te concluderen dat het probleem is opgelost. De markt heeft tijd gekregen, maar nog geen antwoord.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Olie blijft het risico

Tegenover de afgekoelde inflatie staat namelijk een Brent-olieprijs van ongeveer 85 dollar per vat. Die stijging komt niet uit de lucht vallen. De oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran is opnieuw opgelaaid en de situatie rond de Straat van Hormuz blijft onzeker.

Dat maakt de inflatieprint van gisteren lastig te interpreteren. De CPI zegt vooral iets over de periode vóórdat de olieprijs opnieuw hard opliep. Het cijfer laat nog niet zien wat hogere energieprijzen betekenen voor transportkosten, goederenprijzen, inflatieverwachtingen en lonen.

Daarom heeft de Federal Reserve vooral tijd gekregen om af te wachten. De centrale bank hoeft in juli waarschijnlijk niet direct te verhogen, maar het vraagstuk is doorgeschoven naar september.

September blijft spannend

Voor de rentevergadering in september rekent de markt nog altijd op een kans van ruim 50 procent op een renteverhoging. Voor heel 2026 wordt nog steeds ongeveer anderhalve renteverhoging ingeprijsd.

De lagere inflatieprint heeft het beeld dus niet gekanteld. Hij heeft alleen de urgentie van een renteverhoging in juli verminderd. Als de olieprijs de komende weken hoog blijft, kan de discussie snel terugkeren. Zeker als de volgende inflatiecijfers laten zien dat energie alsnog begint door te werken in bredere prijsdruk.

Daarom is het gevaarlijk om de CPI van gisteren als definitieve vrijbrief te zien.

AI houdt de markt overeind

Voorlopig blijft de aandelenmarkt leunen op sterke winstcijfers uit de AI-sector. ASML bevestigt opnieuw dat de vraag naar geavanceerde chipcapaciteit sterk blijft.

Het laat zien dat de AI-bullmarkt niet zomaar voorbij is. De investeringscyclus in datacenters, chips en infrastructuur blijft voorlopig krachtig genoeg om beleggers optimistisch te houden.

Maar dat betekent niet dat de macro-economische risico’s verdwenen zijn. Sterker nog, als olie hoog blijft en de renteverwachtingen later opnieuw oplopen, kan juist die macrodruk kansen creëren om belangrijke AI-bedrijven tegen lagere koersen op te pikken.

PPI en rentes worden belangrijk

Vandaag verschuift de aandacht naar de Amerikaanse producentenprijsindex. Die kan extra informatie geven over de prijsdruk eerder in de keten. Maar minstens zo belangrijk wordt de reactie van de obligatiemarkt.

Dalen de korte rentes verder, dan bevestigt dat dat beleggers minder bang zijn voor snelle renteverhogingen. Dat zou positief zijn voor aandelen, Bitcoin en goud. Blijven de 2-jaarsrente en andere korte rentes echter hangen, dan zegt de markt iets anders. Dan ontstaat twijfel over de euforische conclusie van gisteren.

Om 14:30 uur komen de nieuwe cijfers naar buiten.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!