Dit is waarom de markten vandaag dalen, en dit is nu belangrijk

Nadat we eerder deze week nieuwe records voor de S&P 500 en Nasdaq zagen, krijgen beleggers vandaag opnieuw te maken met tegenwind. De belangrijkste oorzaak ligt wederom bij de obligatiemarkt.

De Amerikaanse 10-jaarsrente is gestegen tot boven 5,3 procent, terwijl de 30-jaarsrente rond 5,69 procent noteert. Dat raakt niet alleen aandelen. Ook goud en Bitcoin (BTC) staan onder druk.

Gratis nieuwsbrief. Elke werkdag. Korte marktupdate.

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op Finspresso Macchiato.

Voeg je bij ruim 800 anderen die elke werkdag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Sterkere dollar zorgt voor extra tegenwind

De hogere Amerikaanse rentes maken de dollar aantrekkelijker. De dollarindex is inmiddels gestegen tot boven 102 punten.

Dat is belangrijk, omdat veel schulden wereldwijd in dollars zijn uitgegeven. Een sterkere dollar maakt die schulden duurder om af te lossen en trekt liquiditeit uit de financiële markten.

Daardoor ontstaat extra druk op goud, Bitcoin en rentegevoelige aandelen.

Zwakke bedrijven voelen de pijn eerst

Ook de kredietmarkt geeft een interessant signaal. De credit spreads van sterke AAA- en BBB-bedrijven blijven relatief laag. Bij zwakkere CCC-bedrijven lopen ze juist hard op.

Dat betekent dat beleggers vooral voor deze bedrijven een veel hogere vergoeding eisen. Hiermee zien we opnieuw dezelfde tweedeling.

Sterke bedrijven met hoge kasstromen en winstgroei kunnen de hoge rente voorlopig dragen. Zwakkere bedrijven krijgen steeds meer moeite om zich tegen acceptabele voorwaarden te financieren.

Dat sluit ook aan bij wat we gisteren zagen. Ongeveer 80 procent van de aandelen is inmiddels minstens 10 procent gedaald vanaf de top, terwijl 40 procent al meer dan 20 procent lager staat.

Kwartaalcijfers worden cruciaal

Tegelijkertijd staat een belangrijk cijferseizoen voor de deur. ASML, TSMC, Tesla, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, AMD, Palantir en Nvidia rapporteren de komende weken.

Vooral de laatste twee weken van oktober kunnen bepalen of de grootste beurswinnaars hun sterke winstgroei kunnen vasthouden terwijl de rente boven 5 procent blijft.

Centrale banken kunnen later gedwongen worden

Op dit moment is nog geen sprake van een systeemcrisis. Maar als langdurig hoge rentes uiteindelijk leiden tot een recessie of serieuze problemen op de kredietmarkt, wordt de druk op centrale banken groter.

Renteverlagingen, liquiditeitssteun of andere interventies kunnen dan opnieuw in beeld komen. Juist daarom blijf ik op langere termijn positief over bedrijven die profiteren van sterke winstgroei, hoge kasstromen en structurele investeringen in AI.

De zwakste delen van de economie zullen waarschijnlijk eerder bezwijken onder hoge rentes dan dat die investeringscyclus volledig verdwijnt.

Gratis nieuwsbrief. Elke werkdag. Korte marktupdate.

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op Finspresso Macchiato.

Voeg je bij ruim 800 anderen die elke werkdag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!