Einde van Bitcoin’s parabolische tijdperk? De cijfers liegen niet

Bitcoin (BTC) staat bij veel mensen nog altijd bekend om zijn ongekende koersstijgingen, maar de afgelopen bullmarkt heeft de koers toch teleurgesteld voor velen. Dat er over tijd minder winsten behaald worden is een logische ontwikkeling, maar dit keer worden we wel extra hard met onze neus op de feiten gedrukt.

BTC duikt onder oud record

Het heeft even geduurd voordat veel mensen zich eraan hebben overgegeven, maar sinds oktober zitten we toch echt in een bearmarkt. De Bitcoin koers heeft vijf maanden achter elkaar in het rood afgesloten en staat nu onder het hoogste punt van de vorige bullmarkt

In de vorige bearmarkt dook de koers voor het eerst ooit onder de piek van een eerdere bullrun, maar dat gebeurde pas aan het einde van de crypto-winter. Nu is Bitcoin al veel eerder door die grens gezakt.

Het record van 2021 lag op 69.000 dollar en begin februari werd een bodem bereikt van 60.000 dollar. De afgelopen twee maanden handelde de koers het grootste deel van de tijd onder dat niveau.

In 2022 werd er vooral gewezen naar de extreme marktonstandigheden toen Bitcoin onder de piek uit 2017 dook. Dat gebeurde in juni voor het eerst toen het Terra-ecosysteem instortte en later dat jaar zakte de koers nog verder nadat cryptobeurs FTX ten onder ging.

Dit keer is er geen vergelijkbare schok nodig geweest. Natuurlijk zijn er genoeg ‘verklaringen’ te vinden voor de grote neerwaartse beweging, zoals de oorlog in het Midden-Oosten. Maar onder ervaren investeerders is het een wijdverbreid geloof dat het narratief de prijs volgt en niet andersom.

Steeds minder vuurwerk bij elke rally

Dat Bitcoin nu al veel eerder onder zijn eerdere piek is gedoken, zegt iets fundamenteels over hoe de munt aan het veranderen is. 

Elke nieuwe bullrun levert minder spectaculaire winsten op dan de vorige. Het is een logisch gevolg van een assetklasse die steeds volwassener wordt.

De piek in 2013 lag 38 keer hoger dan die van 2011. In 2017 was het record ‘slechts’ 16 keer zo hoog als in 2013. Tegen 2021 was de stijging nog maar een factor drie. En de top van 2025 rond 126.000 dollar? Die lag minder dan twee keer boven de piek van 2021.

Dit is ook logisch te verklaren. Naarmate Bitcoin waardevoller wordt, is er simpelweg steeds meer kapitaal nodig om de koers verder omhoog te duwen. Er is ook een positeve kant aan het verhaal en dat is dat de dalingen in een bearmarkt ook minder diep worden. Hoe ver het dit keer precies zakt, moet nog blijken.