Fed-onderzoek: crypto-kopers redeneren anders dan aandeleninvesteerders

De Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) heeft in een onlangs gepubliceerd onderzoek uitgezocht wat crypto-investeerders drijft, en het antwoord zit niet in hun leeftijd of hun inkomen.

Het zit in wat ze van het rendement verwachten. En dat geloof blijkt makkelijk te sturen dan je misschien zou denken.

Wat crypto-investeerders anders maakt

De studie komt van de Federal Reserve Bank of Cleveland, een regionale tak van de Amerikaanse centrale bank. Het gaat om een working paper, een voorlopige studie zonder wetenschappelijke toetsing vooraf.

De onderzoekers ondervroegen per ronde tot 25.000 Amerikaanse huishoudens. Crypto-investeerders rekenden op 22 procent rendement in het jaar erna. Bij de rest was dat 7 procent, ruim drie keer zo weinig.

Een procentpunt hoger verwacht rendement gaat samen met 0,8 procentpunt meer kans op cryptobezit. Verwachtingen verklaren zo meer van dat bezit dan kenmerken als leeftijd of inkomen.

Bij aandelen en obligaties werkt het andersom: daar wegen die kenmerken juist zwaarder dan de verwachting. Crypto-investeerders keren die verhouding om.

Een cijfer dat kopers aantrekt

In 2025 kregen deelnemers willekeurig informatie over Bitcoin (BTC), aandelen, GameStop of inflatie. Wie het rendement van Bitcoin over de twaalf maanden ervoor te zien kreeg, wilde meteen meer crypto in portefeuille.

De gewenste weging steeg met ongeveer 2 procentpunt, tegenover 4,3 procent in de controlegroep. Dat is een sprong van bijna de helft. Ook de daadwerkelijke aankopen liepen op, met 2,5 procentpunt.

Onderzoekers Michael Weber, Bernardo Candia, Olivier Coibion en Yuriy Gorodnichenko zien daarin een vliegwiel: “Positieve rendementen trekken nieuwe deelnemers aan, wat de prijs verder opdrijft.”

Het effect zat vooral bij mensen die naar eigen zeggen te weinig van crypto wisten. Die groep leverde de nieuwe crypto-investeerders. Wie het al een slechte belegging vond, bleef onbewogen.

Winst voelt als loterijgeld

Een verdubbeling van de Bitcoin koers maakte huishoudens met hun volledige vermogen in crypto 1,4 procentpunt vaker koper van een grote aanschaf, zoals een auto of een wasmachine.

Bij de dagelijkse uitgaven bleef dat effect uit. De onderzoekers trekken een scherpe vergelijking: cryptowinst voelt als gokgeld of een loterijprijs, niet als blijvend vermogen.

Over de volatiliteit, de mate waarin een koers heen en weer schiet, zijn de vier weinig hoopvol.

Zij schrijven: “Het ontbreken van gemeenschappelijke informatie en overtuigingen over crypto onder beleggers suggereert dat prijsvolatiliteit een van de meest bepalende kenmerken van dit nieuwe activum zal blijven in de afzienbare toekomst.”