Glassnode: Bitcoin is bezig met het vormen van de bodem

Veel investeerders wachten tot Bitcoin (BTC) de bodem van de bearmarkt bereikt, zodat ze zo goedkoop mogelijk kunnen inslaan. In de praktijk heb je meestal ruim de tijd om rond het dieptepunt in te stappen, maar onderzoeksbureau Glassnode denkt dat het proces van bodemvorming al in volle gang is.

Bitcoin al vijf maanden spotgoedkoop

De Bitcoin koers is weer aan het opkrabbelen, maar staat nog altijd ver onder twee belangrijke referentiepunten: de True Market Mean, oftewel de gemiddelde aankoopprijs van actieve investeerders, (76.600 dollar) en het breakeven-niveau van recente kopers (72.200 dollar).

Dat is al sinds begin februari het geval. Glassnode noemt het ”een van de langere deep value-periodes in de geschiedenis van Bitcoin” in zijn meest recente marktrapport.

De Bitcoin koers handelt al vijf maanden onder de True Market Mean (groene lijn) en de aankoopprijs van recente kopers (rode lijn). – Bron: Glassnode

“Langdurige accumulatie tegen zo’n korting, waarbij nieuw kapitaal steeds wordt ingezet onder de aankoopprijs van zowel recente kopers als de bredere actieve markt, vormde doorgaans het fundament voor cyclische bodems en is een aantrekkelijke zone voor waardegerichte investeerders,” aldus Glassnode.

Al sluit Glassnode een verdere daling richting 53.000 dollar niet uit. Daar ligt de zogenoemde Realized Price en dat is de gemiddelde aankoopprijs van alle Bitcoins op het netwerk, gewogen naar hun laatste transactie. In alle eerdere bearmarkten werd de bodem onder die lijn gevonden.

Oudgedienden gooien de handdoek in de ring

Hier zit het signaal dat nog ontbreekt. Dat langetermijnhouders uitstappen hoort bij een bodem, maar zolang die verkoopdruk niet afneemt, is het proces nog niet klaar.

De dagelijkse verliesname van langetermijnhouders piekt op het hoogste niveau sinds december 2022. – Bron: Glassnode.

De grootste verkoopdruk komt van investeerders die hun munten langer dan 155 dagen vasthouden. Velen van hen kochten rond de top en zien hun geduld nu opraken.

Deze groep neemt inmiddels 280 miljoen dollar per dag aan verlies. Dat is het hoogste niveau sinds december 2022. Hun aandeel in alle winst- en verliesnemingen is gegroeid van 15 procent in februari naar 43 procent nu.

Elke herstelpoging stuit daardoor op een nieuwe verkoopgolf. Volgens Glassnode is een duidelijke afname van deze druk dé voorwaarde voor een geloofwaardig herstel. En die afname is er nog niet.

ETF’s bloeden nog steeds

Ook de vraagkant is nog niet overtuigend. De Amerikaanse beursfondsen laten de munt in de steek en dat bevestigt dat de grote kopers nog aan de zijlijn staan.

De uitstroom is wel afgenomen, van 193 miljoen dollar per dag begin juni naar 88,9 miljoen nu, maar het blijft een min. De maand juni is uiteindelijk afgesloten met een verlies van 4,51 miljard dollar en dat is het slechtste resultaat sinds de lancering in januari 2024 geweest.

De netto-uitstroom uit Amerikaanse Bitcoin-ETF's zwakt af, maar blijft op maandbasis negatief. — De netto-uitstroom uit Amerikaanse Bitcoin-ETF’s zwakt af, maar blijft op maandbasis negatief. – Bron: Glassnode.

Het handelsvolume vertelt hetzelfde verhaal. Dat schommelt tussen de 650 en 950 miljoen dollar per dag, zo’n 80 procent onder de piek van oktober 2025.

Toch is er ook een lichtpunt. Handelaren op de derivatenmarkt positioneren zich voorzichtig voor een stijging en de kosten voor crashbescherming dalen. Weet Bitcoin de 66.000 dollar terug te pakken, dan wordt het plaatje volgens Glassnode een stuk positiever.