Goud is het meest ondergewaardeerd in 3 jaar volgens fondsmanagers

De goudprijs heeft dit jaar flinke klappen gekregen, maar juist nu slaat het sentiment onder grote beleggers om. Voor het eerst in ruim drie jaar noemen fondsmanagers het edelmetaal ondergewaardeerd, zo blijkt uit een peiling die deze week verscheen.

Toen dit voor het laatst gebeurde, volgde een van de sterkste stijgingen ooit.

Fondsmanagers zien goud als koopje

Bank of America ondervroeg tussen 2 en 9 juli 181 fondsmanagers die samen 484 miljard dollar beheren. Per saldo noemt 5 procent van hen goud nu ondergewaardeerd. Dat is voor het eerst sinds maart 2023.

Het contrast met de afgelopen jaren is groot. In 2025 en begin 2026 vond per saldo ruim 40 procent goud juist te duur, vlak voordat de koers in januari piekte op het record van 5.598 dollar.

In maart 2023 kostte goud nog geen 2.000 dollar. Daarna verdrievoudigde de prijs bijna in minder dan drie jaar tijd.

Inmiddels ligt het sentiment er heel anders bij. Het edelmetaal belandde eerder deze maand in een bearmarkt en staat nu zo’n 26 procent onder het hoogtepunt. Vorig jaar steeg de prijs met zo’n 65 procent, wat het beste resultaat sinds 1979 is geweest.

Veilige haven werkt dit keer averechts

Goud geldt al eeuwenlang als veilige haven, een bezit dat zijn waarde vasthoudt in onzekere tijden. Normaal profiteert het metaal van onrust die de aandelenbeurzen en bitcoin onder druk zet.

Maar de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran werkt als een olieschok. De duurdere olie jaagt de inflatieverwachtingen aan en daarmee ook de rentes.

In de grafiek hieronder zie je dat de reëele rentes (de rente min de inflatie) in een rechte lijn is gestegen en dat maakt goud minder aantrekkelijk. Het edelmetaal levert zelf immers geen rente op.

Daar komt bij dat de peiling grotendeels vóór het klappen van het bestand werd afgenomen. De olieprijs is deze maand al met 27 procent gestegen, terwijl de inflatiezorgen net weer naar de achtergrond leken te verdwijnen.

Grafiek moet het laatste woord geven

De afgelopen tijd laat de goudprijs een voorzichtig herstel zien. In vier dagen tijd was de prijs met 5 procent gestegen. Maar de dalende weerstandslijn binnen het grotere driehoekspatroon heeft voor de zoveelste keer het feestje verpest.

De prijs zou nu weer terug kunnen gaan naar de belangrijke steunzone net onder de 4.000 dollar en dan kunnen we binnenkort een uitbraak verwachten. Een dalende driehoek staat in de leerboeken als een bearish patroon en dan ligt de volgende steun rond de 3.500 dollar. Mocht het toch naar boven uitbreken, dan komt de weerstand tussen 4.300 en 4.400 dollar weer in beeld.