Goudprijs crasht 12% in maart: Goldman Sachs en UBS leggen uit waarom

Goud beleefde in maart een dramatische maand. Het edelmetaal verloor ongeveer 12 procent en zette daarmee de slechtste maandprestatie in jaren neer. Op het eerste gezicht is dat opvallend, want normaal gesproken zou je verwachten dat goud juist profiteert van oorlog, onrust en geopolitieke spanningen.

Toch liep het deze keer anders. Volgens de analyse zat de grootste klap niet alleen in paniek, maar vooral in de structuur van de markt zelf.

Waarom goud zo hard daalde

De belangrijkste oorzaak lijkt een golf van afbouw van hefboomposities te zijn geweest. Tijdens de sterke rally in januari stapten veel beleggers via callopties en andere speculatieve constructies in goud. Daardoor werd de markt kwetsbaar.

Toen de oorlogssituatie verder escaleerde, gebeurde iets wat vaker voorkomt in stressvolle markten: beleggers verkochten niet alleen hun verliezers, maar ook hun winnaars. Goud werd daardoor niet behandeld als veilige haven, maar als iets dat verkocht moest worden om liquiditeit vrij te maken.

Dat werkte ongeveer zo:

• beleggers zaten zwaar long in goud;
• de oorlog zorgde voor bredere onrust op financiële markten;
• posities werden massaal afgebouwd;
• goud daalde mee met andere risicobeleggingen, in plaats van te stijgen.

Sterkere dollar en rentevrees drukten extra hard

Daarbovenop kwam nog een tweede probleem: de dollar werd sterker en de markt begon opnieuw rekening te houden met hogere rentes. Dat is meestal slecht voor goud.

De logica daarachter is simpel. Als de verwachting groeit dat centrale banken de rente hoog houden of zelfs verhogen, dan wordt goud minder aantrekkelijk. Het levert immers zelf geen rente op. Tegelijk wist de sterkere dollar de gebruikelijke geopolitieke steun voor goud grotendeels uit.

Geruchten over centrale banken hielpen ook niet

Het negatieve sentiment werd verder versterkt door berichten dat sommige centrale banken mogelijk goud verkopen. In de tekst worden onder meer Turkije, Polen en olie-exporteurs in de Golfregio genoemd als mogelijke bronnen van extra aanbod.

Zelfs als niet alles daarvan volledig bevestigd is, werkt zo’n verhaal psychologisch door op de markt. Zeker omdat centrale banken de afgelopen jaren juist bekendstonden als structurele kopers van goud. Zodra beleggers gaan vrezen dat die vraag omslaat in aanbod, neemt de druk op de goudprijs snel toe.

Waarom Goldman Sachs en UBS toch positief blijven

Ondanks die scherpe daling blijven Goldman Sachs en UBS op langere termijn positief over goud.

Goldman Sachs houdt vast aan een koersdoel van 5.400 dollar voor eind 2026. De gedachte daarachter is dat centrale banken goud blijven kopen en daarmee een stevige bodem onder de markt leggen.

UBS is iets voorzichtiger geworden en verlaagde zijn verwachting van 5.200 naar 5.000 dollar, maar ziet nog steeds opwaarts potentieel. Vooral als de economische groei verder afzwakt en centrale banken later toch weer moeten versoepelen, kan goud volgens die visie opnieuw profiteren.

Wat beleggers hiervan kunnen leren

De daling van goud in maart betekent dus niet automatisch dat het lange termijn verhaal kapot is. Het laat vooral zien dat zelfs een klassieke veilige haven hard kan dalen als:

• de markt te eenzijdig gepositioneerd is;
• beleggers gedwongen worden risico af te bouwen;
• de dollar stijgt;
• renteverwachtingen oplopen.

De kern is daarmee duidelijk: goud daalde in maart niet omdat het zijn rol als veilige haven volledig kwijt is, maar omdat de markt tijdelijk werd overspoeld door deleveraging, dollarsterkte en rentevrees. Goldman Sachs en UBS zien die klap voorlopig dan ook eerder als een harde correctie dan als het einde van de bullmarkt.

Goud en zilver goedkoopst in weken: stap in met €15 gratis zilver

De edelmetaalprijzen zijn fors gedaald na een sterke rally. Voor veel beleggers is dit precies het moment om in te stappen. Via Newsbit en Bitpanda ontvang je nu €15 aan fysiek zilver bij je eerste aankoop van minimaal €50.

Geen synthetisch product, maar echt zilver in Zwitserse kluizen, volledig verzekerd en juridisch op jouw naam. Instappen kan al vanaf €1. Daarnaast kun je ook goud, olie en gas verhandelen.

Sluit je aan bij 7 miljoen gebruikers en open nu gratis je account.