Grootste chipfinanciering ooit: Anthropic-deal test de AI-gekte

De AI-hype wordt steeds creatiever met schulden gefinancierd. Wall Street-banken zijn begonnen met het doorverkopen van delen van een schuldpakket van 60 miljard dollar dat de chipbehoefte van Anthropic moet financieren. Het gaat volgens de Financial Times om de grootste chipfinanciering ooit.

Bank of America, Citigroup en Morgan Stanley hebben zich aan de financiering verbonden en proberen delen van de schuld nu bij andere banken en investeerders onder te brengen.

De deal wordt gezien als een belangrijke test voor de bereidheid van beleggers om de enorme AI-investeringsgolf te blijven financieren.

Broadcom helpt risico verlagen

Het grootste deel van de financiering is gekoppeld aan Broadcom. Ongeveer 42 miljard dollar bestaat uit senior secured debt die gedeeltelijk door Broadcom wordt ondersteund. Daardoor krijgen kredietverstrekkers extra zekerheid en kan Anthropic waarschijnlijk goedkoper lenen.

Nog eens 18 miljard dollar bestaat uit junior debt zonder die garantie. Juist dat deel is risicovoller, omdat beleggers daar rechtstreeks worden blootgesteld aan het kredietrisico van Anthropic. Blackstone zou al ongeveer 9 miljard dollar van die junior tranche hebben toegezegd.

Geld gaat naar chips voor 2027

De opbrengst wordt gebruikt voor Anthropic’s chipbestellingen voor 2027. Broadcom ontwikkelt samen met Google speciale tensor processing units, die moeten concurreren met de chips van Nvidia.

Anthropic least die rekenkracht en begint pas met betalen nadat de chips zijn geleverd. Dat laat zien hoe ver de AI-sector inmiddels vooruit financiert.

Bedrijven leggen vandaag tientallen miljarden vast voor rekenkracht die pas jaren later volledig wordt ingezet.

Beleggers worden kritischer

Daar zit meteen het grootste risico. Investeerders eisen de laatste maanden een hogere rentevergoeding voor leningen aan AI-bedrijven. De belangrijkste zorg is dat de enorme investeringen in chips, datacenters en AI-modellen uiteindelijk niet genoeg winst opleveren.

Daardoor wordt deze deal een belangrijke graadmeter. Als Wall Street zonder veel moeite 60 miljard dollar aan AI-schuld weet te plaatsen, laat dat zien dat beleggers nog altijd vertrouwen hebben in de investeringscyclus.

Maar als banken moeite krijgen om kopers te vinden, kan dat een eerste teken zijn dat de bereidheid om de AI-gekte met steeds meer schuld te financieren begint af te nemen.

En dat maakt deze deal veel groter dan alleen Anthropic. Het geeft aan dat de AI-cyclus richting een nieuwe fase gaat. Een fase waarin men duidelijk meer risico begint te nemen.