Hoe bescherm je je portefeuille tegen een AI-crash?

De verkoopgolf in AI-aandelen dwingt beleggers na te denken over een ongemakkelijke vraag. Wat gebeurt er met je portefeuille als de AI-trade echt instort?

Deze week verloren bedrijven als Dell, Ciena en Lumentum ongeveer 20 procent van hun beurswaarde. Ook obligaties waarmee datacenters worden gefinancierd kwamen zwaar onder druk. Opvallend genoeg daalde tegelijkertijd de Amerikaanse 10-jaarsrente met ongeveer 24 basispunten. Dat geeft al een eerste aanwijzing waar beleggers bescherming zoeken.

Staatsobligaties als klassieke hedge

Een mogelijke bescherming zijn Amerikaanse staatsobligaties. Als AI-investeringen instorten, kan de economische groei flink vertragen. In zo’n scenario zou de Federal Reserve volgens sommige strategen de rente uiteindelijk fors moeten verlagen.

Langlopende obligaties profiteren normaal gesproken van dalende rentes. Daar zit wel een probleem. Zolang de AI-rally doorgaat en inflatie hoog blijft, kunnen obligatierentes juist verder stijgen. De timing van zo’n hedge is dus lastig.

Goud en andere markten

Ook goud wordt genoemd. Als een AI-crash centrale banken dwingt om opnieuw veel liquiditeit in het financiële systeem te pompen, kan dat uiteindelijk positief zijn voor goud.

Daarnaast kijken beleggers naar markten met relatief weinig directe AI-blootstelling. Denk aan delen van India, Latijns-Amerika, Polen of defensievere sectoren zoals gezondheidszorg, telecom en nutsbedrijven.

Value kan opvallend sterk zijn

Duncan Lamont van Schroders ziet vooral kansen bij waarde-aandelen. Historische data sinds 1996 laten volgens hem zien dat value gemiddeld ongeveer vlak bleef in kwartalen waarin semiconductor-aandelen sterk daalden.

Wanneer chips gemiddeld 12 tot 15 procent verloren, hield value zich dus relatief goed staande. Wel is de uitvoering belangrijk. Veel populaire value-ETFs bevatten inmiddels alsnog grote technologiebedrijven, waardoor beleggers soms minder spreiding krijgen dan ze denken.

Geen perfecte bescherming

Dat is uiteindelijk het belangrijkste punt. Een AI-crash raakt mogelijk niet alleen aandelen, maar ook krediet, grondstoffen en obligatiemarkten.

Cash, staatsobligaties, goud, value en minder technologiegevoelige markten kunnen allemaal bescherming bieden, maar geen enkele hedge werkt onder alle omstandigheden.

Juist omdat AI inmiddels zo diep in vrijwel alle financiële markten verweven zit, wordt spreiding belangrijker naarmate de waarderingen verder oplopen.