Iedereen vlucht uit chipaandelen, ik heb juist bijgekocht

Het chipcomplex blijft hard onder druk staan in aanloop naar het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank.

In Zuid-Korea eindigde Samsung Electronics vandaag met een daling van ruim 5 procent, terwijl SK Hynix ongeveer 10 procent verloor. Vanaf de top is SK Hynix inmiddels bijna 60 procent kwijt.

Dat begint behoorlijk extreme vormen aan te nemen. Persoonlijk heb ik vanochtend onder andere SK Hynix bijgekocht, op het moment dat de koers het 200-daagse exponentiële gemiddelde aantikte. Let op: ik kocht de Zuid-Koreaanse notering van het aandeel, niet de duurdere Amerikaanse variant.

Dat is geen garantie dat de bodem staat. De koers kan altijd verder dalen. Maar na een daling van bijna 60 procent begint het risico-rendement voor mij persoonlijk weer interessanter te worden.

Gratis dagelijkse financiële nieuwsbrief!

Wil jij dagelijks een strakke marktupdate in je mailbox ontvangen? Abonneer je dan helemaal gratis op Finspresso Macchiatio.

Elke werkdag in twee minuten de belangrijkste ontwikkelingen op de financiële markt en de beurzen.

Aanmelden kan hier!

Waarom ik voorzichtig bijkoop

De zorgen rond geheugenchips zijn niet uit de lucht gegrepen. De markt is cyclisch. Marges kunnen hard bewegen. China bouwt met CXMT aan een eigen geheugenkampioen. En beleggers beginnen te twijfelen of de enorme AI-investeringen van hyperscalers voldoende rendement opleveren.

Dat zijn allemaal terechte risico’s. Toch handelt SK Hynix inmiddels op een forward P/E van ongeveer 4. Voor een bedrijf dat zo diep in de AI-infrastructuurketen zit, vind ik dat na deze koersval interessant genoeg om voorzichtig in te schalen.

AI-cyclus lijkt nog niet voorbij

Het zou mij verbazen als de AI-cyclus hier al ten einde komt. Vorige week verhoogde Alphabet zijn verwachte AI-investeringen voor 2026 opnieuw. Vanavond zijn Microsoft en Meta aan de beurt, en de kans is groot dat zij hetzelfde beeld laten zien.

Meer kapitaal richting datacenters, chips, geheugen en AI-infrastructuur. Voor SK Hynix en Samsung is dat belangrijk.

Zij leveren high-bandwidth memory, een cruciale bouwsteen voor AI-servers. Zolang hyperscalers hun investeringen blijven opvoeren, blijft de fundamentele vraag naar deze chips aanwezig.

Maar de markt wil meer zien dan hogere capex. Van Microsoft en Meta willen beleggers vanavond bewijs dat AI-uitgaven ook leiden tot omzetgroei, betere marges en vrije kasstromen.

Iran en olie maken het ingewikkelder

Tegelijkertijd is het macrobeeld lastiger geworden. De hervatting van de Iran-oorlog en de stijging van de Brent-olieprijs zetten opnieuw druk op de inflatieverwachtingen. Zolang de Straat van Hormuz feitelijk verstoord blijft, kan olie een probleem vormen voor centrale banken.

Hogere olie betekent meer inflatierisico. Meer inflatierisico betekent strengere centrale banken. En strengere centrale banken betekenen hogere rentes en hogere kapitaalkosten voor AI-investeringen.

Dat is precies het probleem voor het AI-complex. Deze sector is afhankelijk van ruim beschikbaar en relatief goedkoop kapitaal. Als olie en rentes blijven stijgen, wordt die financiering duurder en komen waarderingen onder druk.