Inflatie in eurozone daalt harder dan verwacht: krijgt de ECB meer ademruimte?

De inflatie in de eurozone is in juni sterker gedaald dan economen hadden verwacht. Daarmee neemt de druk op de Europese Centrale Bank (ECB) af om deze maand opnieuw de rente te verhogen. Vooral de afkoeling van de energie-, voedsel- en dienstenprijzen draagt bij aan de lagere inflatie, al blijft het prijspeil nog altijd boven de doelstelling van de centrale bank.

Inflatie zakt naar 2,8 procent

Volgens voorlopige cijfers van statistiekbureau Eurostat kwam de inflatie in de twintig landen die de euro gebruiken in juni uit op 2,8 procent. Dat is een duidelijke daling ten opzichte van de 3,2 procent in mei en ook lager dan de verwachting van economen, die rekenden op 3,0 procent.

Ook de kerninflatie, waarbij de vaak sterk schommelende prijzen van energie en voedsel buiten beschouwing worden gelaten, nam verder af. Die daalde van 2,6 procent naar 2,4 procent. De inflatie in de dienstensector zakte tegelijkertijd van 3,5 procent naar 3,2 procent.

De cijfers wijzen erop dat de recente stijging van de energieprijzen minder grote gevolgen heeft gehad voor de bredere economie dan eerder werd gevreesd. Door de daling van de olieprijs na de afgenomen spanningen rond de Straat van Hormuz verwachten sommige economen dat de prijsdruk de komende maanden verder kan afnemen.

ECB krijgt ruimte om af te wachten

De ECB verhoogde vorige maand de rente met een kwart procentpunt naar 2,25 procent. Dat was de eerste renteverhoging sinds 2023 en moest voorkomen dat de inflatie opnieuw verder zou oplopen.

De nieuwste inflatiecijfers versterken echter het beeld dat de centrale bank zich geen haast hoeft te maken met een volgende stap. Beleidsmakers hebben de afgelopen weken al meerdere keren aangegeven eerst te willen afwachten hoe de inflatie zich verder ontwikkelt.

Een belangrijke zorg van de ECB is dat de eerdere stijging van de energieprijzen uiteindelijk ook andere prijzen en lonen omhoog zou trekken. Vooralsnog zijn daar volgens de nieuwste cijfers weinig aanwijzingen voor.

Toch blijft een nieuwe renteverhoging waarschijnlijk

Ondanks de onverwacht sterke daling van de inflatie rekenen de meeste economen en beleggers nog altijd op een nieuwe renteverhoging later dit jaar, waarschijnlijk in september of oktober.

Daarvoor zijn meerdere redenen. Energieprijzen liggen nog altijd hoger dan vóór het uitbreken van het conflict in het Midden-Oosten en nieuwe geopolitieke spanningen kunnen de olieprijs opnieuw opstuwen. Daarnaast maken economen zich zorgen over mogelijke hogere voedselprijzen door een tekort aan kunstmest en de aanhoudende hittegolf in delen van Europa.

De volgende rentevergadering van de ECB staat gepland op 23 juli. Tegen die tijd zal de centrale bank opnieuw beoordelen of de inflatie voldoende onder controle blijft of dat aanvullende maatregelen nodig zijn.