Inflatie loopt op in Europa: moet de ECB nu ingrijpen?

De inflatie in de eurozone lijkt opnieuw terrein te winnen. Nieuwe cijfers uit Frankrijk, Spanje, Italië en Duitsland laten zien dat prijsstijgingen hardnekkiger zijn dan beleidsmakers hadden gehoopt. Vooral voor de Europese Centrale Bank (ECB) wordt de situatie steeds lastiger, nu de inflatie ruim boven de doelstelling van twee procent blijft en de druk op een renteverhoging toeneemt.

Inflatie stijgt in Frankrijk, Spanje en Italië

Frankrijk meldde vrijdag een inflatie van 2,4 procent op jaarbasis. Dat is hoger dan de doelstelling van de ECB en komt op een moment waarop de Franse economie juist tekenen van verzwakking laat zien.

Het Franse statistiekbureau Insee maakte bekend dat de economie in het eerste kwartaal met 0,1 procent is gekrompen. De terugval wordt vooral toegeschreven aan zwakkere export, lagere consumentenuitgaven en afnemende investeringen door bedrijven.

In Spanje en Italië liep de inflatie in mei zelfs op tot 3,2 procent. Daarmee behoren beide landen tot de grootste inflatieversnellers binnen de eurozone. Vooral hogere energieprijzen blijven een belangrijke aanjager van de prijsstijgingen.

Volgens de Franse minister van Financiën Roland Lescure blijft de inflatie in Frankrijk relatief beperkt ten opzichte van andere Europese landen. Hij wees daarbij eveneens naar de energiemarkt als belangrijkste oorzaak van de prijsdruk.

Duitse inflatie daalt licht, maar kerninflatie loopt op

Duitsland vormt voorlopig de uitzondering. De grootste economie van Europa zag de inflatie in mei dalen van 2,9 naar 2,6 procent. Dat kwam mede door lagere brandstofprijzen na een tijdelijke verlaging van de accijnzen op benzine en diesel.

Toch is er ook in Duitsland weinig reden voor optimisme. De kerninflatie, waarbij de vaak schommelende prijzen van voedsel en energie buiten beschouwing worden gelaten, steeg juist van 2,3 naar 2,5 procent.

Dat is een belangrijk signaal voor de ECB. Kerninflatie wordt door centrale banken vaak gezien als een betere graadmeter voor onderliggende prijsdruk in de economie. Een stijgende kerninflatie wijst erop dat de inflatie zich steeds breder verspreidt.

Daar komt bij dat uit onderzoek van het Duitse Ifo-instituut blijkt dat veel bedrijven nog steeds van plan zijn hogere kosten door te berekenen aan consumenten.

ECB wacht op cruciale inflatiecijfers

De aandacht verschuift nu naar dinsdag, wanneer het inflatiecijfer voor de volledige eurozone wordt gepubliceerd. Economen verwachten dat de inflatie stijgt naar ongeveer 3,3 procent, tegenover 3,0 procent een maand eerder.

Dat zou de positie van de ECB verder onder druk zetten. Tijdens de vergadering in april liet de centrale bank de rente ongewijzigd op twee procent, ondanks de aanhoudende prijsstijgingen.

Verschillende beleidsmakers, waaronder Isabel Schnabel en Philip Lane, hebben inmiddels aangegeven dat een renteverhoging waarschijnlijk dichterbij komt. Op financiële markten rekenen beleggers er inmiddels op dat de ECB tijdens de volgende vergadering de rente verhoogt naar 2,25 procent.

Voor consumenten en beleggers worden de cijfers daarom nauwlettend gevolgd. Een hogere rente kan helpen om de inflatie af te remmen, maar maakt lenen tegelijkertijd duurder en kan de economische groei verder onder druk zetten.