Inflatie Spanje schiet boven 4%, renteverhoging ECB komt dichterbij

De inflatie in Spanje is in augustus flink opgelopen. Consumentenprijzen lagen 4,5 procent hoger dan een jaar geleden, het hoogste niveau sinds 2023. Daarmee is de Spaanse inflatie inmiddels ruim twee keer zo hoog als de doelstelling van de Europese Centrale Bank (ECB).

Ook Frankrijk zag de inflatie versnellen. Daar stegen de prijzen met 2,7 procent, het hoogste niveau sinds mei. Vooral de hogere energieprijzen door de aanhoudende oorlog in het Midden-Oosten spelen in beide landen een belangrijke rol.

De cijfers vergroten de kans dat de ECB in september opnieuw de rente verhoogt.

Hogere energieprijzen raken Spanje en Frankrijk

Vooral in Spanje loopt de inflatie hard op. Dat is opvallend, omdat het land tegelijkertijd de sterkste economische groei laat zien van de grote economieën binnen de eurozone.

De Spaanse overheid probeert de gevolgen van de hogere energieprijzen te verzachten. In maart werd vanwege de oorlog met Iran een steunpakket van 5 miljard euro aangekondigd. Daaronder vallen onder meer belastingverlagingen op energie. Die maatregelen gelden nog steeds, maar zijn inmiddels minder ruim dan bij de invoering.

Ook in Frankrijk drukken de hogere energiekosten de inflatie omhoog. Daar komt bij dat de economische groei over de eerste helft van 2026 stevig naar beneden is bijgesteld.

Volgende week wordt duidelijk hoe groot het probleem voor de volledige eurozone is. Economen verwachten dat de inflatie in de 21 eurolanden boven de drie procent uitkomt.

Er zijn bovendien signalen dat de prijsdruk voorlopig aanhoudt. Uit cijfers van de Europese Commissie blijkt dat consumenten in augustus duidelijk hogere inflatie verwachten voor de komende twaalf maanden. Ook bedrijven verwachten hun prijzen relatief sterk te blijven verhogen.

ECB-rente lijkt in september opnieuw omhoog te gaan

Voor de ECB maken deze ontwikkelingen een nieuwe renteverhoging steeds waarschijnlijker. Beleggers rekenen inmiddels volledig op een verhoging van 0,25 procentpunt in september. De depositorente zou daarmee stijgen naar 2,5 procent.

Het zou de tweede renteverhoging zijn sinds juni.

ECB-bestuurder Isabel Schnabel waarschuwde deze week dat hogere rentes nodig kunnen zijn om te voorkomen dat de inflatie door de oorlog met Iran zich verder door de economie verspreidt.

Binnen de centrale bank wordt zelfs al gesproken over de vraag of een rente van 2,5 procent voldoende is. Tijdens de vergadering van juli bespraken beleidsmakers of een licht remmend rentebeleid nodig kan zijn om de inflatie terug naar de doelstelling van twee procent te krijgen.

Dat kan betekenen dat de rente uiteindelijk boven 2,5 procent moet stijgen.

“Inflatie mag geen kans krijgen om zich vast te zetten”, zei ECB-bestuurder Martins Kazaks vrijdag. Volgens hem is het verhogen van de rente een manier om dat risico te beperken.

Na september wordt het minder duidelijk

Voor september lijkt de richting daarmee duidelijk. Paul Hollingsworth van BNP Paribas Markets 360 noemt een renteverhoging volgende maand inmiddels “vrijwel zeker”.

De grotere vraag is wat daarna gebeurt. Financiële markten houden rekening met nog een renteverhoging voor het voorjaar van 2027, maar veel zal afhangen van de komende inflatiecijfers.

Daarom wordt vooral het inflatiecijfer voor de volledige eurozone van volgende week belangrijk. Als ook daar de inflatie duidelijk boven de drie procent uitkomt, krijgt de ECB nog meer reden om de rente verder te verhogen.