Jonge Koreanen zagen chips als route naar rijkdom, nu is er paniek

De AI-correctie in Zuid-Korea begint steeds meer op een kleine beleggerscrisis te lijken. Na een explosieve rally in Samsung Electronics en SK Hynix stapten miljoenen particuliere beleggers massaal in op de Koreaanse aandelenmarkt. Nu de chipsector hard corrigeert, worden juist zij het hardst geraakt.

De Kospi verloor in twee dagen ongeveer 16 procent en staat de index inmiddels bijna 40 procent onder de piek van juni. Voor veel retailbeleggers is de schade nog groter, omdat zij met geleend geld of hefboomproducten in de populairste chipaandelen zaten.

Samsung en SK Hynix sleuren de markt mee

Het probleem is dat Samsung en SK Hynix samen bijna de helft van de Kospi uitmaken.

Tijdens de AI-hype was dat een zegen. De vraag naar geheugenchips, vooral high-bandwidth memory voor AI-servers, zorgde voor enorme koerswinsten. Samsung staat ondanks de recente crash nog altijd ongeveer 70 procent hoger dit jaar. SK Hynix is zelfs nog ruim 100 procent gestegen.

Maar die concentratie werkt nu de andere kant op. Als beleggers winst nemen of gedwongen worden posities te verkopen, trekt de hele markt mee omlaag.

Hefboom maakt de pijn groter

De schade wordt versterkt door leveraged ETFs en margin loans. Veel Koreaanse beleggers gebruikten geleend geld om hun blootstelling aan Samsung en SK Hynix te vergroten. Daarnaast gaf de toezichthouder eind mei toestemming voor 16 hefboom-ETFs op deze twee aandelen.

Die producten maakten het voor particuliere beleggers makkelijker om agressief in te zetten op de AI-rally. Maar hefboom werkt twee kanten op.

Veel van deze producten zijn sinds hun lancering meer dan 60 procent gedaald. Sommige beleggers melden verliezen van 70 tot 80 procent in chatgroepen.

De emotionele schade is groot. Voor jonge Koreanen, die vaak moeilijk toegang krijgen tot de woningmarkt, werden deze producten gezien als snelle route naar vermogensopbouw. Nu is dat voor velen omgeslagen in paniek.

Gedwongen verkopen versterken de crash

De Koreaanse markt lijkt volgens analisten dicht bij een verkoopclimax te zitten. Retailbeleggers bouwen posities af, margin calls leiden tot gedwongen verkopen en institutionele beleggers blijven weg vanwege de extreme volatiliteit.

Brokerage-deposito’s, geld dat klaarstaat om aandelen te kopen, zijn fors gedaald. Ook de uitstaande margin debt is teruggevallen na een golf van liquidaties.

Na een spoedoverleg kondigde het Koreaanse ministerie van Financiën aan de toegang tot leveraged ETFs te beperken. Volgens de autoriteiten versterken deze producten de volatiliteit.

Opvallend genoeg blijven de bedrijfsresultaten sterk. Samsung rapporteerde recordcijfers, met een omzetstijging van 130 procent en een enorme sprong in operationele winst. Dat onderstreept dat de AI-gedreven chipcyclus fundamenteel nog altijd krachtig is.

Maar in paniekmarkten tellen fundamentals tijdelijk minder. Dan draait alles om liquiditeit, hefboom en vertrouwen.