JPMorgan stelt teleur met kwartaalcijfers: wat betekent dit voor de beurs?

Het Amerikaanse cijferseizoen is begonnen en de eerste grote tegenvaller is meteen een feit. JPMorgan Chase, de grootste bank van de Verenigde Staten, heeft dinsdag zijn kwartaalcijfers bekendgemaakt. Hoewel de winst en omzet flink zijn gestegen, bleven de resultaten achter bij de verwachtingen van analisten. Beleggers reageerden aanvankelijk teleurgesteld. De cijfers geven bovendien een eerste indruk van wat een spannend cijferseizoen kan worden.

JPMorgan boekt meer winst, maar stelt beleggers teleur

JPMorgan verdiende in het derde kwartaal 15,3 miljard dollar, tegenover 14,4 miljard dollar een jaar eerder. Ook de omzet steeg met acht procent tot ruim 50 miljard dollar. Op het eerste gezicht zijn dat uitstekende resultaten, maar op Wall Street draait het vooral om de vraag of bedrijven beter presteren dan verwacht.

En dat lukte JPMorgan niet. Analisten hadden gerekend op een hogere winst en omzet. Vooral de afnemende activiteit bij de zakenbank zorgde voor teleurstelling. Dit onderdeel verdient geld door bedrijven te begeleiden bij bijvoorbeeld beursgangen en overnames.

Die activiteiten leverden nog altijd meer op dan een jaar geleden, maar namen af ten opzichte van het tweede kwartaal. Ook een verlies van honderden miljoenen dollars op beleggingen drukte de winst.

Het aandeel JPMorgan daalde aanvankelijk met ruim drie procent in de handel voor de opening van de Amerikaanse beurs. Later herstelde het aandeel, wat laat zien hoe snel de stemming onder beleggers kan omslaan.

Toch bevatten de cijfers ook positief nieuws. Amerikaanse consumenten blijven volop geld uitgeven. Klanten van JPMorgan besteedden met hun creditcards ongeveer negen procent meer dan een jaar geleden. Ook de inkomsten uit leningen en de handelsactiviteiten van de bank groeiden.

Dat wijst erop dat de Amerikaanse economie voorlopig behoorlijk sterk blijft, ondanks de hoge rente en aanhoudende inflatie.

Jamie Dimon waarschuwt voor risico’s

Topman Jamie Dimon ziet eveneens dat de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft. Volgens hem zorgen stevige bedrijfsinvesteringen en aanhoudende consumentenbestedingen ervoor dat de economie blijft groeien.

Tegelijkertijd waarschuwt hij dat verschillende risico’s zich opstapelen. Zo maakt hij zich zorgen over de hoge Amerikaanse overheidsschuld, hardnekkige inflatie, stijgende rentes en de hoge waarderingen op de aandelenmarkt.

Vooral die combinatie is belangrijk. Een hogere rente maakt het duurder voor bedrijven en consumenten om geld te lenen. Tegelijkertijd kunnen hoge aandelenkoersen kwetsbaar worden wanneer de economische vooruitzichten verslechteren.

Voor banken is een hogere rente bovendien niet uitsluitend positief. Ze kunnen meer verdienen aan leningen, maar moeten mogelijk ook meer rente betalen aan spaarders. Daarnaast kunnen bestaande obligatiebeleggingen in waarde dalen.

De waarschuwingen van Dimon krijgen extra aandacht omdat JPMorgan als grootste Amerikaanse bank een goed beeld heeft van de financiële gezondheid van bedrijven en huishoudens.

Wat betekent dit voor het cijferseizoen?

De kwartaalcijfers van JPMorgan vormen het startschot voor een belangrijke periode op Wall Street. De komende weken maken honderden Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven bekend hoeveel ze hebben verdiend en wat ze verwachten van de komende maanden.

Daarbij ligt de lat bijzonder hoog. Amerikaanse aandelen hebben de afgelopen kwartalen geprofiteerd van sterke bedrijfsresultaten en optimisme over kunstmatige intelligentie (AI). Beleggers zijn daardoor gewend geraakt aan bedrijven die de verwachtingen overtreffen.

Dat maakt het huidige cijferseizoen extra spannend. Zelfs bedrijven die hun winst stevig zien groeien, kunnen worden afgestraft wanneer de resultaten minder goed zijn dan gehoopt. JPMorgan laat zien hoe dat werkt.

Volgens strateeg Savita Subramanian van Bank of America draait het inmiddels niet alleen meer om de huidige winstcijfers. Beleggers willen vooral weten of bedrijven hun sterke groei ook in 2027 kunnen volhouden.

Dat geldt in het bijzonder voor grote technologiebedrijven zoals Microsoft, Amazon, Meta en Google. Zij investeren enorme bedragen in AI, maar beleggers willen steeds duidelijker bewijs zien dat die investeringen ook daadwerkelijk extra winst opleveren.

Sterke omzetgroei alleen is mogelijk niet meer voldoende. Bedrijven zullen ook moeten uitleggen hoe ze hun winstgevendheid de komende jaren verder kunnen verbeteren.

Daar komt bij dat de economische omstandigheden uitdagender worden. De Amerikaanse centrale bank heeft de rente in september verhoogd en de obligatierentes zijn flink opgelopen. Hierdoor wordt het voor bedrijven duurder om investeringen te financieren.

Ook geopolitieke spanningen en hogere energieprijzen kunnen de winstgevendheid onder druk zetten. Dat betekent dat beleggers dit cijferseizoen waarschijnlijk extra kritisch zullen kijken naar de verwachtingen die bedrijven voor de komende maanden afgeven.

De aandacht verschuift nu naar andere grote Amerikaanse banken, waaronder Goldman Sachs, Citigroup en Wells Fargo. Hun resultaten moeten duidelijk maken of de tegenvallende cijfers van JPMorgan op zichzelf staan of dat er bredere problemen spelen in de financiële sector.

Later in het cijferseizoen volgen de grote technologiebedrijven. Vooral hun uitspraken over AI-investeringen en de winstverwachtingen voor 2027 kunnen bepalend worden voor het verdere verloop van de Amerikaanse aandelenmarkt.