Knapt de AI-bubbel? Dan krijgt Azië de hardste klap volgens onderzoek

Azië loopt meer gevaar dan andere regio’s als de AI-bubbel knapt. Dat blijkt uit een nieuw onderzoek dat vandaag is verschenen. De chipfabrieken die de AI-gekte aandrijven, kunnen bij een omslag juist de plek worden waar de klap het hardst aankomt.

Groeimotor wordt zwakke plek

Het rapport komt van de Asean+3 Macroeconomic Research Office (AMRO), de economische waakhond van Zuidoost-Azië plus China, Japan en Zuid-Korea. Die noemt de regio “bijzonder blootgesteld” aan een AI-crash.

De reden: Azië staat in het hart van de wereldwijde productieketens en is “steeds meer verweven met AI-gerelateerde financiële markten”.

“Een ongeordende correctie zou zich daardoor via meerdere kanalen kunnen verspreiden”, waarschuwt AMRO. Van handel tot kapitaalstromen en financieringskosten.

Het mes snijdt hier aan twee kanten. Aziatische landen maken de chips die datacenters nodig hebben, en dat leverde recordexport op. Volgens AMRO komt twee derde van de groei in de wereldwijde AI-handel uit deze regio.

AI-bubbel weegt zwaarder dan Hormuz

Een terugval in de vraag naar AI kan volgens AMRO tot 1,5 procentpunt van de economische groei in 2027 afsnoepen. De verwachting voor dat jaar staat op 4,1 procent. In het slechtste geval blijft er dus zo’n 2,6 procent over.

Daarmee is een knappende AI-bubbel veruit het grootste risico in het rapport. Zelfs de onrust rond de Straat van Hormuz komt daar niet bij in de buurt.

Die zeestraat is een belangrijke doorvoerroute voor olie en gas, en de toevoer daar is al sinds de start van de Iran-oorlog in februari verstoord. Houdt die verstoring lang aan, dan kost dat Azië volgens AMRO zo’n 0,6 procentpunt groei.

De AI-klap weegt dus 2,5 keer zo zwaar. Ook El Niño, een klimaatfenomeen dat het weer en de oogsten ontregelt, staat op de risicolijst.

Beurzen hangen aan Wall Street

Neem Zuid-Korea: die beurs leunt zwaar op AI-bedrijven. Japan en Hongkong bewegen inmiddels nauw mee met Amerikaanse techaandelen. Een schok op Wall Street slaat daar dus over, ook zonder aanleiding in eigen land.

Daar blijft het volgens AMRO niet bij. “Een scherpe correctie in AI-gerelateerde financiële activa zou via gedwongen afbouw van schulden en strengere kredietvoorwaarden kunnen overslaan naar het bredere financiële systeem”, schrijft de organisatie.

Bij zo’n gedwongen afbouw moeten beleggers die met geleend geld kochten hun posities dumpen. Zo versterkt een knappende AI-bubbel zichzelf.

Beleggers maken zich al langer zorgen over de hoge waarderingen van techbedrijven. Ook deals waarin AI-bedrijven elkaar lijken te financieren, zorgen voor onrust.

AMRO houdt de AI-bubbel in de gaten via waarderingen, schuldniveaus, financieringsbronnen en de onderliggende vraag. Volgens de organisatie is er voorlopig geen reden voor paniek.

“Er zijn enkele waarschuwingssignalen, maar we zouden zeggen dat ze nog niet ernstig zijn”, zei Runchana Pongsaparn, hoofdeconoom bij AMRO, vandaag tijdens een persbriefing.