Koersdoelen ASML fors omhoog: “AI maakt lithografie cruciaal”

Wall Street wordt steeds positiever over ASML. Bank of America en Bernstein hebben hun koopadvies voor de Nederlandse chipmachinefabrikant bevestigd en zien ondanks de enorme rally van het afgelopen jaar nog flink wat ruimte omhoog.

Bank of America mikt op een koers van 2.831 dollar, omgerekend ongeveer 2.435 euro. Bernstein legt de lat met 2.859 dollar, ongeveer 2.459 euro, nog iets hoger. Vanaf de huidige zou ASML daarmee nog bijna zestig procent kunnen stijgen.

De belangrijkste reden voor dat optimisme is de wereldwijde AI-hype. De miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie vragen om steeds krachtigere chips en daarmee ook om de geavanceerde machines van ASML.

ASML aandeel kan volgens Wall Street nog flink stijgen

De hoge koersdoelen zijn opvallend, want het ASML aandeel is in twaalf maanden tijd al ongeveer 146 procent gestegen. De beurswaarde van het Nederlandse chipbedrijf is daardoor opgelopen tot circa 612 miljard euro.

Bank of America denkt dat ASML desondanks nog veel groeiruimte heeft. Volgens de bank wordt de positie van het bedrijf juist sterker naarmate geavanceerde lithografie belangrijker wordt voor de productie van de nieuwste chips.

Dat verschillende goed gefinancierde start-ups aan alternatieve lithografietechnologie werken, ziet de bank dan ook niet direct als een bedreiging. Het onderstreept volgens de analisten vooral hoe belangrijk deze technologie is geworden voor de chipindustrie.

ASML heeft met zijn EUV-machines een belangrijke positie in die markt. Deze systemen zijn nodig voor de productie van enkele van de meest geavanceerde processors en geheugenchips ter wereld.

Dat komt goed uit nu chipfabrikanten als TSMC en Intel tientallen miljarden dollars investeren in nieuwe fabrieken. Hoe groter de vraag naar geavanceerde AI-chips wordt, hoe belangrijker de apparatuur waarmee deze chips worden geproduceerd.

Bernstein verhoogt verwachtingen voor EUV-machines

Bernstein onderbouwt zijn hoge koersdoel vooral met veel hogere verwachtingen voor de verkoop van EUV-machines.

Voor 2027 rekent het analistenhuis inmiddels op 91 verscheepte systemen, tegenover een eerdere verwachting van 86. Voor 2028 is de bijstelling veel groter. De prognose ging van 87 naar 113 EUV-machines.

Ook op langere termijn zijn de verwachtingen stevig. Bernstein denkt dat de omzet uit EUV-systemen gemiddeld met ongeveer dertig procent per jaar kan groeien en in 2030 uitkomt op 42,7 miljard euro. Dat is ruim dertig procent meer dan de gemiddelde verwachting op Wall Street.

De analisten rekenen er daarmee op dat ASML veel sterker profiteert van de wereldwijde investeringen in AI-infrastructuur dan momenteel gemiddeld wordt verwacht.

Winstverwachtingen ASML lopen snel op

Ook de winstverwachtingen bewegen ondertussen stevig omhoog. De gemiddelde verwachting voor de winst per aandeel is in de afgelopen dertig dagen met ongeveer 25 procent verhoogd. Vergeleken met een jaar geleden ligt deze zelfs bijna zestig procent hoger.

Voor Bernstein is dat reden om ook een hogere waardering voor ASML te rechtvaardigen. Het analistenhuis verhoogde de winstmultiple die het voor het aandeel gebruikt van 35 naar 40.

Ondanks de enorme koersstijging vindt Bernstein ASML daarmee nog altijd relatief aantrekkelijk gewaardeerd tegenover andere fabrikanten van apparatuur voor de chipindustrie. De combinatie van stijgende winstverwachtingen en een veel hogere verwachte verkoop van EUV-machines vormt de basis voor het koersdoel van omgerekend ongeveer 2.459 euro.