Beursstrateeg waarschuwt voor zwaarste beurscrash sinds 2008

Joachim Klement van Panmure Liberum komt met één van de meest pessimistische voorspellingen voor Wall Street. De strateeg verwacht dat de S&P 500 eind 2027 rond 5.000 punten staat.

Vanaf het huidige niveau van ongeveer 7.800 punten betekent dat een daling van bijna 36 procent. Volgens Klement kan het terugdraaien van de enorme investeringsgolf rond AI zelfs leiden tot de zwaarste beurscorrectie sinds de financiële crisis.

Hoge rente vormt steeds groter probleem

Zijn zorgen draaien vooral om de combinatie van enorme investeringen en stijgende financieringskosten. Bloomberg Intelligence verwacht dat hyperscalers dit jaar ongeveer 713 miljard dollar investeren in datacenters. Dat is meer dan twee keer zoveel als vorig jaar.

Volgens Klement hebben deze bedrijven inmiddels een groot deel van hun vrije kasstromen ingezet voor die investeringen. Daardoor worden ze steeds afhankelijker van schuld.

En precies daar ontstaat het probleem nu de Amerikaanse obligatierentes richting de hoogste niveaus in meer dan twintig jaar stijgen. Klement verwacht dat deze investeringscyclus ergens in 2027 of 2028 tegen zijn grenzen kan aanlopen.

S&P 500 sterk afhankelijk van AI

Die ontwikkeling zou grote gevolgen kunnen hebben voor de gehele beurs. De S&P 500 steeg de afgelopen zes maanden ongeveer 18,3 procent. Een Goldman Sachs-index zonder bedrijven die direct profiteren van AI steeg slechts 6,7 procent.

Een relatief kleine groep bedrijven draagt dus een groot gedeelte van de rally. Dat maakt tegenvallende investeringen of winstcijfers bij de grote technologiebedrijven extra belangrijk.

Dit niveau bepaalt wanneer hij verkoopt

Klement stapt voorlopig overigens nog niet uit de markt. Zijn belangrijkste waarschuwingssignaal is het 200-daags gemiddelde van de S&P 500. Zolang de index daarboven handelt, blijft hij belegd.

Pas wanneer de S&P 500 overtuigend onder dat niveau zakt, wil hij volledig defensief positioneren en onder andere richting voeding en farmaceutische bedrijven bewegen. Klement erkent bovendien dat zijn waarschuwing vroeg kan zijn.

Sterke bedrijfswinsten en economische cijfers ondersteunen aandelen voorlopig nog. Zijn scenario wordt daarom pas echt gevaarlijk wanneer de technische trend breekt én duidelijk wordt dat de enorme investeringen in AI niet langer tegen steeds hogere financieringskosten kunnen worden volgehouden.