Meta veroorzaakt AI-paniek met goede resultaten: staat de bubbel op barsten?

De twijfel rond de AI-investeringscyclus neemt snel toe. Meta verloor donderdag ongeveer 7 procent, terwijl Nvidia 4 procent, Amazon 4 procent en Alphabet 3 procent daalden. De Nasdaq leverde 2,6 procent in.

De aanleiding was opvallend. Niet slechte vraag naar AI, maar de vraag hoe alle investeringen gefinancierd moeten worden.

Meta legt $825 miljard vast

Meta presenteerde deze week drie dingen die beleggers nerveus maakten. Het bedrijf rapporteerde een negatieve vrije kasstroom, waarschuwde dat kapitaal schaarser wordt en heeft inmiddels ongeveer 825 miljard dollar aan toekomstige investeringsverplichtingen vastgelegd.

Meta erkent bovendien dat steeds meer techreuzen tegelijkertijd enorme hoeveelheden kapitaal nodig hebben. Alphabet, SpaceX, Anthropic en OpenAI vissen allemaal in dezelfde vijver. Daardoor stijgt de prijs van geld.

Gratis nieuwsbrief. Elke werkdag. Korte marktupdate.

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op Finspresso Macchiato.

Voeg je bij ruim 800 anderen die elke werkdag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Beleggers vluchten naar staatsobligaties

Die angst zien we duidelijk terug op de obligatiemarkt. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde donderdag opnieuw, ondanks een stijgende olieprijs. Normaal gesproken zorgt duurdere olie juist voor extra inflatieverwachtingen en daarmee hogere rentes.

Nu gebeurde het tegenovergestelde. Dat suggereert dat zorgen over economische groei en de AI-investeringscyclus momenteel zwaarder wegen.

Beleggers verkopen risicovolle beleggingen en kopen Amerikaanse staatsobligaties. Daardoor stijgen obligatiekoersen en dalen de rentes.

Correctie kan zichzelf stabiliseren

Daar zit tegelijkertijd het hoopvolle deel van het verhaal. Lagere rentes maken het goedkoper om datacenters, chips en andere infrastructuur te financieren.

Daarnaast stijgt bij lagere rentes de huidige waarde van toekomstige bedrijfswinsten, wat vooral technologieaandelen helpt.

Er ontstaat dus een opvallend mechanisme. Twijfels over AI veroorzaken dalende aandelenkoersen. Dat leidt tot een vlucht naar obligaties. Vervolgens dalen de rentes, waardoor de financieringsvoorwaarden voor AI-bedrijven juist verbeteren.

Niet iedere bubbel hoeft direct te barsten

Daarmee hoeft de huidige correctie niet automatisch het einde van de AI-rally te betekenen. Het kan ook een periode worden waarin waarderingen afkoelen, financieringskosten dalen en investeringen in een rustiger tempo doorgaan.

De investeringsbereidheid zelf lijkt namelijk nauwelijks verdwenen. De twijfel zit niet in de potentie van AI. De markt vraagt zich vooral af wie de honderden miljarden gaat financieren, en tegen welke rente. Precies daar ligt momenteel de zwakke plek van de volledige AI-trade.