Waarom het Micron-aandeel in één maand 30 procent is gedaald

Het aandeel van Micron Technology staat zwaar onder druk. De geheugenchipfabrikant verloor woensdag al acht procent en zette die daling donderdag voort, waardoor het aandeel in slechts twee handelsdagen ongeveer vijftien procent kwijtraakte. Sinds de recordstand van 22 juni is inmiddels meer dan dertig procent van de beurswaarde verdwenen.

Beleggers lijken massaal winst te nemen na een uitzonderlijke koersrally. Tegelijkertijd zorgen nieuwe ontwikkelingen binnen de chipsector voor twijfels over hoe lang de sterke groei van Micron kan aanhouden.

Drie factoren zetten Micron onder druk

Volgens Barron’s komt de verkoopgolf voort uit een combinatie van drie ontwikkelingen.

De eerste is een update van het Nederlandse ASML. Het bedrijf maakte deze week bekend dat zijn nieuwste EUV-machines geheugenchips efficiënter kunnen produceren. Concurrenten Samsung Electronics en SK Hynix willen deze nieuwe generatie machines gebruiken om hun productie verder op te schalen.

Hoewel de vraag naar AI-geheugen nog altijd hoog is, vrezen beleggers dat een hogere productie uiteindelijk kan leiden tot minder schaarste en daarmee lagere prijzen.

Daarnaast ontstond onrust na een bericht van Reuters over cloudbedrijf CoreWeave. Volgens bronnen onderzoekt het bedrijf manieren om zich financieel te beschermen tegen een eventuele daling van de prijzen voor geheugen en opslag.

Er zijn geen aanwijzingen dat CoreWeave daadwerkelijk rekent op lagere prijzen. Sterker nog, de meeste analisten verwachten dat de prijzen van AI-geheugen minstens tot 2027 blijven stijgen. Toch was alleen al de suggestie voldoende om beleggers nerveus te maken.

Hefboomfondsen versterken de daling

Een derde factor is de rol van hefboomproducten. De enorme koersstijging van Micron trok de afgelopen maanden veel beleggers naar leveraged ETF’s, beleggingsfondsen die dagelijkse koersbewegingen extra versterken.

Dat werkt niet alleen bij stijgingen, maar ook bij dalingen. Wanneer de koers snel terugvalt, moeten deze fondsen hun posities aanpassen. Daardoor ontstaat extra verkoopdruk, wat de koersdaling verder kan versterken.

Volgens analist Nikolaos Panigirtzoglou van J.P. Morgan is het beheerd vermogen van leveraged ETF’s die zich richten op geheugenaandelen sinds de piek in juni met 34 procent afgenomen. Hij stelt dat deze producten inmiddels een veel grotere bron van volatiliteit vormen dan bij de gemiddelde aandelenmarkt.

De grafiek laat zien hoe fors de verkoopdruk de afgelopen handelsdagen is geweest. Na een vrijwel onafgebroken daling zakte Micron donderdag kortstondig tot ongeveer 851 dollar, het laagste niveau in weken, voordat een bescheiden herstel volgde.

Analisten blijven positief over AI-vraag

Ondanks de forse correctie blijven veel marktkenners optimistisch over de vooruitzichten van de AI-sector.

Daniel Morgan, portefeuillebeheerder bij Synovus Trust, verwacht dat de grote cloudbedrijven tijdens het komende cijferseizoen opnieuw zullen benadrukken dat de vraag naar AI-rekenkracht groter is dan het beschikbare aanbod. Volgens hem blijft datacentermemory voorlopig de belangrijkste bottleneck en kunnen de prijzen in het derde kwartaal nog eens met ongeveer dertig procent stijgen.

Voorlopig overheerst echter de onzekerheid. Na een koersstijging van bijna 700 procent in het afgelopen jaar lijken beleggers weinig risico meer te willen nemen zodra er signalen ontstaan dat de uitzonderlijk sterke groeifase mogelijk afzwakt.