Microsoft, Alphabet en Goldman Sachs zeggen nee tegen getokeniseerde aandelen

Aandelen verpakken als cryptotoken is een snelgroeiende markt, en die schakelde onlangs een versnelling hoger door een besluit van de Amerikaanse beurswaakhond. Platforms mogen getokeniseerde aandelen sindsdien dag en nacht op een blockchain verhandelen, zonder beursvergunning.

Maar diezelfde regel geeft bedrijven het recht om nee te zeggen, en daar maken sinds maandag steeds meer grote namen gebruik van. Opvallend genoeg zit er een grootbank bij die tokenisatie zelf een groeikans noemt.

Verzet tegen getokeniseerde aandelen groeit

Microsoft, Google-moederbedrijf Alphabet en Goldman Sachs willen hun aandelen niet terugzien op OKXICE TSV, het platform in oprichting van cryptobeurs OKX en NYSE-eigenaar Intercontinental Exchange (ICE). Dat blijkt uit een openbare mededeling van maandag.

Ook onder meer Qualcomm, McDonald’s en Caterpillar maakten bezwaar. Daarmee staat de teller op 16 bedrijven, tegen negen vier dagen eerder.

Die bezwaren komen rechtstreeks voort uit de nieuwe regels. Een platform moet elk bedrijf vooraf inlichten en het 30 dagen geven om bezwaar te maken. Zegt het bedrijf nee, dan mag het token daar volgens de Securities and Exchange Commission (SEC) niet verhandeld worden.

Toch staat in de mededeling niet expliciet of de aandelen ook echt van het platform verdwijnen. De bedrijven geven bovendien geen reden op voor hun verzet.

Maar het is eigenlijk niet heel gek. Bedrijven hebben geen zeggenschap over een token dat een buitenstaander van hun aandeel maakt, terwijl hun naam er wel aan hangt.

OKXICE lijkt daar al op in te spelen. Sinds maandag mogen bedrijven hun aandelen op het platform ook zelf tokeniseren, waardoor ze meer grip houden op hoe die op de blockchain verschijnen.

Nieuwe regel maakt 24/7-handel mogelijk

De innovation exemption is de regel die dit allemaal in gang zette: een tijdelijke vrijstelling van de SEC. Sinds 17 september mogen platforms daardoor Amerikaanse aandelen als token verhandelen, zonder dat ze zich eerst als officiële beurs hoeven te registreren.

Voorheen kon dat alleen via een geregistreerde beurs of handelssysteem. De SEC drukte de regel door nadat de Clarity Act, een wet die de cryptomarkt vaste regels moest geven, vorige maand in de Senaat was vastgelopen.

De vrijstelling geldt alleen voor tokens met dezelfde rechten als een gewoon aandeel, zoals dividend en stemrecht. Synthetische tokens, die alleen de koers van een aandeel volgen, vallen erbuiten.

Bij OKXICE koopt een tussenpartij daarom echte aandelen en geeft per aandeel één token uit. Daar zit voor critici wel een addertje: het platform valt niet onder de regels die beleggers de beste prijs garanderen.

Nasdaq houdt zijn eigen aandeel om die reden buiten de vrijstelling, vertelde een woordvoerder aan The Wall Street Journal. Het beursbedrijf wil niet verhandeld worden waar de beste prijs niet realtime zichtbaar is.

De markt groeit intussen hard. Volgens RWA.xyz stond er begin dit jaar voor zo’n 687 miljoen dollar aan getokeniseerde aandelen op blockchains, op 11 oktober was dat een record van ongeveer 3,37 miljard dollar.

Goldman zegt nee, maar ziet kansen

Het bezwaar van Goldman Sachs valt extra op, want de zakenbank bouwt al sinds 2022 aan een eigen platform voor getokeniseerde bezittingen. Bij de recente kwartaalcijfers noemde topman David Solomon tokenisatie dan ook geen bedreiging voor de handelstak.

Hij vergeleek het met de overstap naar elektronische aandelenhandel, bijna 50 jaar geleden. Die riep dezelfde vrees op, terwijl de aandelentak van Goldman daarna juist groeide.

Toch temperde Solomon de verwachtingen. “Ik zou zeggen dat de activiteit tot nu toe klein en marginaal is”, zei hij.

Ook Wells Fargo en Morgan Stanley zien kansen. Wells Fargo verwerkt al internationale betalingen met banktegoed in de vorm van een token, al gaat het volgens financieel directeur Michael Santomassimo nog om kleine volumes.