Beursgenoteerde miners verkochten in drie maanden meer Bitcoin dan in heel 2025

Beursgenoteerde Bitcoin-miners hebben in het eerste kwartaal van 2026 meer Bitcoin (BTC) verkocht dan in heel 2025 bij elkaar. Dat laat goed zien hoe zwaar de druk op de sector inmiddels is geworden.

Publieke miners zoals MARA, CleanSpark, Riot, Cango, Core Scientific en Bitdeer verkochten samen meer dan 32.000 Bitcoin in het eerste kwartaal. Daarmee ligt het verkoopvolume zelfs boven het niveau dat we zagen tijdens zware stressperiodes in eerdere bearmarkten.

Miners worden klemgezet door verslechterende winstgevendheid

De belangrijkste oorzaak is dat de winstgevendheid van mining steeds verder onder druk staat. De zogeheten hashprice, een belangrijke maatstaf voor de opbrengst van mining, is teruggevallen tot ongeveer 33 dollar per petahash per dag.

Dat is problematisch, omdat voor veel miners, vooral partijen met oudere apparatuur, ongeveer 35 dollar juist het break-evenpunt vormt. Zodra de opbrengst daaronder zakt, komen delen van de sector direct in de gevarenzone.

De sector raakt steeds verder gespleten

De miningwereld lijkt daardoor uiteen te vallen in twee groepen. Aan de ene kant staan bedrijven die gedwongen worden hun Bitcoin te liquideren om operationele kosten te dekken. Aan de andere kant staan partijen die juist proberen hun Bitcoin op de balans te houden als strategische reserve voor de lange termijn.

Maar op dit moment lijkt de eerste groep de overhand te krijgen. De combinatie van stijgende concurrentie, lagere block rewards en lastige macro-economische omstandigheden maakt het voor veel miners steeds moeilijker om rustig vast te houden.

Bitcoin-reserves van miners lopen al langer terug

De totale Bitcoin-voorraad van miners daalt ook al langer. Eind 2023 hielden miners samen nog meer dan 1,86 miljoen Bitcoin aan. Inmiddels is dat teruggelopen naar ongeveer 1,8 miljoen Bitcoin.

Dat lijkt op het eerste gezicht nog steeds enorm veel, maar de richting is belangrijker dan het absolute getal. Het laat zien dat miners steeds vaker niet alleen nieuwe productie verkopen, maar ook een deel van hun bestaande reserves moeten aanspreken.

Hogere kosten en lagere prijzen dwingen tot actie

Wat de situatie extra lastig maakt, is dat dit gebeurt in een periode waarin de Bitcoin koers zelf niet sterk genoeg stijgt om de druk volledig weg te nemen. Tegelijk blijven energiekosten en concurrentie hoog.

Daardoor komen vooral miners met hogere kosten in de problemen. Als die trend aanhoudt, ligt verdere capitulatie in de sector voor de hand.

Scherp contrast met Bitcoin treasury-bedrijven

Opvallend is het contrast met bedrijven zoals Strategy. Terwijl miners hun Bitcoin juist moeten verkopen om te overleven, gebruiken treasury-bedrijven prijszwakte vaak om juist meer Bitcoin te kopen.

Dat verschil zegt veel over de marktstructuur van dit moment. Waar miners onder druk staan door hun operationele model, kunnen treasury-bedrijven juist profiteren van diezelfde zwakte door extra aanbod op te vangen.