Nvidia komt deze week met cijfers: druk op AI-gigant enorm

Jarenlang was Nvidia de grote aanjager achter de recordstanden op Wall Street. De beurs draaide op volle toeren dankzij de opmars van kunstmatige intelligentie, en Nvidia leverde de onmisbare chips. Maar nu het enthousiasme rond AI wat afkoelt, slaat de twijfel toe.

Deze week komt het bedrijf met nieuwe kwartaalcijfers. Beleggers stellen zich één vraag: wat als zelfs sterke resultaten niet meer genoeg zijn om de koers hoger te krijgen?

Het aandeel beweegt al maanden in een smalle bandbreedte. Sinds het begin van het vierde kwartaal staat Nvidia slechts licht in de plus, minder dan de bredere S&P 500-index. Voor 2026 is de winst tot nu toe beperkt. Dat is opvallend voor een bedrijf dat nog niet zo lang geleden jaarlijkse koersstijgingen van ruim honderd procent liet zien.

Druk op Nvidia neemt toe

Volgens vermogensbeheerders staat het fundament van Nvidia nog altijd stevig. De vraag naar AI-chips is onverminderd groot en analisten rekenen opnieuw op cijfers die boven de verwachtingen uitkomen. Toch voel je dat het sentiment kantelt. Het geloof is er nog, maar het enthousiasme is minder vanzelfsprekend dan een jaar geleden.

Beleggers halen geld weg bij grote techbedrijven. Niet omdat de vooruitzichten ineens slecht zijn, maar omdat de investeringen in AI gigantisch zijn. Honderden miljarden dollars gaan naar datacenters en nieuwe infrastructuur. Steeds meer beleggers vragen zich af wanneer die uitgaven zich echt gaan terugbetalen.

Daarbovenop komt een stapel macro-economische onzekerheden. Geopolitieke spanningen lopen op, de economische groei vertraagt en de inflatie blijft hardnekkig aanwezig. Nieuwe cijfers suggereren dat de Amerikaanse arbeidsmarkt stabiliseert. Daardoor kan de Federal Reserve voorzichtig blijven met renteverlagingen. Dat drukt het optimisme op de beurs.

Ook politiek blijft het onrustig. Het Amerikaanse Hooggerechtshof haalde een streep door importtarieven van Donald Trump. Dat lijkt gunstig voor bedrijven, maar zorgt tegelijk voor nieuwe onzekerheid over het handelsbeleid van het Witte Huis.

In dat klimaat moet Nvidia niet alleen goed presteren, maar overtuigen. Analisten rekenen op sterke cijfers en hogere vooruitzichten. Toch daalde het aandeel na de vorige twee kwartaalrapporten. De lat ligt simpelweg extreem hoog. Zelfs “goed” kan tegenvallen.

Koers lager gewaardeerd, maar twijfel blijft

Toch is er ook een positief punt. De waardering van Nvidia is flink gedaald. Het aandeel wordt nu verhandeld tegen minder dan 24 keer de verwachte winst. Dat ligt dicht bij het laagste niveau in vijf jaar en ver onder het gemiddelde van ongeveer 38 keer in diezelfde periode.

Dat maakt het aandeel op papier aantrekkelijker dan tijdens het hoogtepunt van de AI-rally. Een lagere waardering kan ruimte bieden voor een nieuwe stijging, zeker als topman Jensen Huang erin slaagt het vertrouwen terug te winnen.

Maar dat vertrouwen is niet vanzelfsprekend. Concurrenten als AMD, Amazon, Broadcom en Alphabet ontwikkelen in hoog tempo hun eigen AI-chips, met name voor inference-toepassingen. Dat zijn chips die AI-modellen gebruiken om concrete antwoorden en toepassingen te genereren. Precies daar ligt de volgende groeifase van AI.

Beleggers kijken daarom niet alleen naar de cijfers van het afgelopen kwartaal, maar vooral naar de vooruitblik. Houdt Nvidia zijn dominante positie vast? Blijft de stroom aan bestellingen sterk genoeg om de groei te rechtvaardigen? Dat zijn de vragen die boven de markt hangen.

De gevolgen reiken verder dan één bedrijf. De zogeheten Magnificent Seven, de zeven grootste techbedrijven in de Verenigde Staten, blijven al maanden achter bij de bredere markt. Als Nvidia overtuigt, kan dat de sector nieuw leven inblazen. Maar als het tegenvalt, kan de twijfel rond AI snel omslaan in bredere verkoopdruk.

Zoals een marktstrateeg het samenvatte: als Nvidia niest, wordt Wall Street verkouden.