Oorlog als verdienmodel: Goldman Sachs boekt hoogste handelsomzet ooit

Goldman Sachs heeft opnieuw een record gevestigd in de aandelenhandel. De bank verdiende in het eerste kwartaal ruim 5,3 miljard dollar met zijn aandelendivisie, meer dan 1 miljard dollar boven het vorige record.

De sterke cijfers komen niet uit het niets. De onrust rond de oorlog met Iran zorgde voor flinke schommelingen op de financiële markten. Juist die volatiliteit bleek bijzonder winstgevend voor handelaren op Wall Street.

Tweede record op rij

Voor Goldman Sachs is dit al het tweede kwartaal op rij met een record in de aandelendivisie. In het vierde kwartaal van 2025 lag de opbrengst nog op ruim 4,3 miljard dollar. Dat niveau is nu overtuigend doorbroken.

De groei komt vooral uit een sterke toename in aandelenfinanciering. Daarbij gaat het onder meer om leningen aan hedgefondsen en andere risicovolle beleggers. Juist in periodes van onrust neemt de vraag naar dit soort financiering toe.

De timing speelt de bank in de kaart. De oorlog met Iran, onzekerheid rond waarderingen van AI-bedrijven en zorgen over private credit zorgen voor forse schommelingen op de markt. Dat is precies het soort omgeving waarin handelsafdelingen van grote banken het verschil maken.

Obligatiehandel blijft achter

Niet alle onderdelen van Goldman Sachs presteerden even sterk. De handel in obligaties, valuta en grondstoffen kwam uit op ongeveer 4 miljard dollar en bleef daarmee onder de verwachtingen van analisten.

Tegelijk is er ook een duidelijk herstel zichtbaar in andere takken. De adviesinkomsten van de investeringsbank stegen met 89 procent ten opzichte van een jaar eerder, wat erop wijst dat de markt voor fusies en overnames weer aantrekt.

Het totale beheerd vermogen groeide naar 3,7 biljoen dollar. Toch ging dat niet zonder spanning. Eerder deze maand wist een van de private credit-fondsen van Goldman ternauwernood een grotere uitstroom van beleggers te voorkomen. Dat onderstreept dat de onrust op de markten niet alle activiteiten van de bank even hard raakt.

Oorlog als verdienmodel

De cijfers laten een bekende realiteit op Wall Street zien. Wat slecht is voor de economie, pakt vaak juist goed uit voor de handelsafdelingen van grote banken. Onrust en volatiliteit zorgen voor meer handel, grotere prijsverschillen en uiteindelijk hogere winstmarges.

Goldman Sachs is de eerste grote zakenbank die deze week met resultaten komt. Daarmee zet de bank direct de toon voor concurrenten als JPMorgan en Morgan Stanley.

Als de onrust op de markten aanhoudt, ligt een nieuw sterk kwartaal voor de hand. Met de oplopende spanningen rond de Straat van Hormuz lijkt die volatiliteit voorlopig nog niet te verdwijnen.