Deze ‘arme’ landen verslaan Wall Street dit jaar met gemak

Opkomende markten trekken steeds meer aandacht van beleggers. Niet alleen presteren hun aandelen dit jaar opvallend goed, ook de financiële positie van sommige landen is sterker dan verwacht. Volgens Erik Mauritz van De Beursfluisteraar is er zelfs reden om te twijfelen of landen als de Verenigde Staten en Frankrijk nog wel op alle vlakken vooroplopen.

Opkomende markten verslaan westerse beurzen

De cijfers spreken voor zich. De MSCI Emerging Markets-index, die aandelen uit opkomende economieën volgt, steeg dit jaar tot eind september met 23,7 procent. De wereldwijde MSCI World-index bleef steken op 12,1 procent. Beide rendementen zijn gemeten in dollars.

Ook de waarderingen zijn aantrekkelijker. De verwachte koers-winstverhouding van opkomende markten bedraagt 9,7, tegenover 17,9 voor de MSCI World. Beleggers betalen daarmee gemiddeld aanzienlijk minder voor dezelfde hoeveelheid verwachte bedrijfswinst.

Toch verschillen de vooruitzichten sterk per land. Brazilië profiteert van politieke ontwikkelingen en hogere grondstofprijzen. Taiwan profiteert dankzij chipfabrikant TSMC juist van de groeiende vraag naar kunstmatige intelligentie.

India heeft het moeilijker. Door de hoge olieprijzen staat de economie onder druk. De Indiase Nifty 50-index verloor dit jaar al dertien procent.

VS en Frankrijk hebben opvallend hoge staatsschulden

Nog opmerkelijker is volgens Mauritz de ontwikkeling van de overheidsfinanciën. Verschillende opkomende economieën hebben hun begrotingsbeleid en inflatiebestrijding de afgelopen jaren verbeterd.

Zo bedraagt de staatsschuld van Zuid-Afrika ongeveer tachtig procent van het bruto binnenlands product (bbp). In Brazilië ligt dat percentage rond de negentig procent.

Dat is aanzienlijk lager dan in de Verenigde Staten en Frankrijk, waar de staatsschuld boven de 110 procent uitkomt.

Ook bij inflatiebestrijding zijn de verschillen opvallend. De Zuid-Afrikaanse centrale bank miste zes maanden achtereen haar inflatiedoelstelling. Toch wees gouverneur Lesetja Kganyago erop dat de Amerikaanse inflatie al 67 maanden boven het doel ligt.

Dat betekent niet dat opkomende economieën financieel veiliger zijn. Hun rentetarieven liggen doorgaans hoger en beleggers lopen grotere politieke en valutarisico’s.

Beleggers kijken verder dan traditionele markten

Volgens Mauritz verdienen opkomende markten daarom een grotere rol in gespreide beleggingsportefeuilles.

Een eenvoudige manier om daarin te beleggen is via een beursfonds (ETF) dat de MSCI Emerging Markets-index volgt.

De term ‘opkomende markten’ werd in 1981 bedacht door de Nederlander Antoine van Agtmael. Inmiddels verschillen de economieën binnen deze groep zo sterk dat de verzamelnaam steeds minder recht doet aan hun ontwikkeling.