Peter Schiff: ‘Strategy kan grotere ramp worden voor Bitcoin dan FTX’

Peter Schiff haalt opnieuw hard uit naar Bitcoin (BTC) en Strategy, het bedrijf van Michael Saylor. Volgens de bekende goudbelegger kan een mogelijke ondergang van Strategy veel schadelijker worden voor Bitcoin dan de val van FTX in 2022.

Dat is een stevige uitspraak. FTX was namelijk een van de grootste schandalen uit de cryptogeschiedenis. Miljarden aan klanttegoeden verdwenen, Sam Bankman-Fried werd het gezicht van fraude in de sector en de markt kreeg een enorme klap.

Waarom Strategy zo belangrijk is

Het verschil zit volgens Schiff in de directe blootstelling aan Bitcoin. FTX was vooral een beurs en handelsplatform. Strategy is daarentegen een beursgenoteerd bedrijf dat volledig om Bitcoin heen is gebouwd.

Het bedrijf bezit volgens de aangeleverde tekst meer dan 843.000 Bitcoin. Daarmee is Strategy verantwoordelijk voor ongeveer 76 procent van alle Bitcoin op de balansen van beursgenoteerde bedrijven.

Als zo’n speler in de problemen komt, raakt dat direct aan het vertrouwen in Bitcoin zelf. Strategy werd jarenlang gezien als het symbool van institutionele overtuiging. Saylor bleef kopen, lenen en verdedigen. Voor veel Bitcoiners was hij het bewijs dat grote bedrijven Bitcoin als reserve-asset konden gebruiken.

Schuldenmodel onder druk

De Bitcoin koers staat fors lager dan zijn eerdere recordniveau en Strategy zit op ongeveer 14 miljard dollar aan ongerealiseerde verliezen. Daar komt bij dat de financiële buffers kleiner worden. De dekking op de preferente aandelen zou zijn teruggelopen van ruim zeven jaar naar ongeveer veertien maanden.

Dat voedt de zorgen over het schuldenmodel van Strategy. Het bedrijf gebruikte de afgelopen jaren verschillende financieringsvormen om meer Bitcoin te kopen. Zolang de koers stijgt, lijkt dat geniaal. Maar bij een langdurige daling wordt dezelfde strategie een kwetsbaarheid.

Saylor wuift die zorgen weg. Volgens hem ontstaat liquidatierisico pas als Bitcoin naar 8.000 dollar daalt. Ook zegt hij schulden te willen herfinancieren in plaats van Bitcoin te verkopen. Critici zijn daar niet gerust op.

Schiff valt ook proof-of-work aan

Schiff richt zijn kritiek niet alleen op Strategy. Hij viel ook het idee aan dat Bitcoin waarde ontleent aan proof-of-work. Volgens hem is dat een denkfout. Het feit dat ergens veel energie en moeite in zit, maakt het volgens Schiff nog niet waardevol.

Daarmee zet hij Bitcoin tegenover goud. Goudwinning kost ook energie, maar levert volgens Schiff een fysiek goed op dat kan worden gebruikt in industrie, sieraden en handel. Bitcoin-mining levert volgens hem niets tastbaars op.