Rabobank: AI-beleggingen blijven kansrijk ondanks toenemende zorgen

De zorgen over de razendsnelle ontwikkeling van kunstmatige intelligentie nemen toe. Vanuit de AI-sector zelf klinkt zelfs de roep om krachtigere modellen voorzichtiger te ontwikkelen. Op de beurs zorgde dat kort voor onrust, maar volgens Rabobank verandert het weinig aan de vooruitzichten voor AI-aandelen.

AI-race tussen VS en China

De discussie over AI-veiligheid zorgde eerder deze maand ook voor onrust op de financiële markten. Chipaandelen verloren bijna 6 procent nadat verschillende prominente namen uit de Amerikaanse AI-sector hadden opgeroepen tot een lager ontwikkelingstempo.

Die terugval bleek voorlopig van korte duur. Een groot deel van de verliezen werd snel goedgemaakt en de Nasdaq bereikte afgelopen week opnieuw een recordniveau.

Rabobank ziet daarin een teken dat beleggers voorlopig niet rekenen op een flinke vertraging van de AI-sector. Daar zijn volgens de bank ook goede redenen voor.

Een wereldwijde rem op AI is namelijk moeilijk te realiseren. Wanneer Amerikaanse bedrijven hun ontwikkeling vertragen, bestaat het risico dat concurrenten in andere landen gewoon doorgaan.

Vooral China speelt daarbij een belangrijke rol. Zowel Beijing als Washington wil zijn positie op het gebied van AI versterken. Volgens Rabobank is de kans daarom klein dat beide landen gezamenlijk op de rem gaan staan.

Bedrijven hebben steeds meer rekenkracht nodig

Tegelijkertijd blijft de behoefte aan AI-infrastructuur groot. Veel bedrijven staan nog maar aan het begin van het gebruik van AI voor bijvoorbeeld klantenservice, onderzoek, softwareontwikkeling en administratieve taken.

De opkomst van AI-agents kan die vraag verder vergroten. Daarvoor zijn grote hoeveelheden rekenkracht nodig, waardoor ook datacenters, GPU’s, geheugenchips en energie belangrijk blijven.

Dat is volgens Rabobank terug te zien in de chipsector. Geavanceerde geheugenchips en GPU’s blijven schaars. Dat wijst erop dat de vraag naar AI-infrastructuur voorlopig hoog blijft.

Ook op de beurs is het sentiment rond de chipsector verbeterd. Aandelen van Micron Technology, Samsung Electronics en SK Hynix zijn de afgelopen tijd hersteld.

Rabobank houdt vast aan AI-aandelen

Ook op de beurs ziet Rabobank nog geen situatie zoals tijdens de dotcombubbel. De Nasdaq 100 wordt momenteel gewaardeerd op ongeveer 21 tot 22 keer de verwachte winst. Het gemiddelde van de afgelopen tien jaar ligt rond 23 keer.

Daarmee zijn technologieaandelen zeker niet goedkoop. Toch beschikken de grootste AI-bedrijven volgens de bank tegenwoordig over forse omzetten, hoge winstmarges en sterke kasstromen.

Risico’s blijven er wel. Te grote investeringen, geopolitieke spanningen of tegenvallende groei kunnen tot stevige koersdalingen leiden. Voor Rabobank zijn die risico’s momenteel echter geen reden om zijn positie in AI-gerelateerde aandelen te verkleinen.