Samsung boekt recordwinst: bijna 9 keer zoveel als vorig jaar

Het Amerikaanse cijferseizoen komt op gang en beleggers kijken vooral naar de grote technologiebedrijven. De verwachtingen zijn hooggespannen, omdat de enorme investeringen in kunstmatige intelligentie steeds duidelijker zichtbaar worden in de bedrijfswinsten. Samsung Electronics gaf alvast een indrukwekkend signaal af met een uitzonderlijk sterke winstgroei. Toch reageerde de aandelenmarkt opvallend terughoudend. Dat roept de vraag op hoeveel goed nieuws inmiddels al in de aandelenkoersen is verwerkt.

Samsung profiteert volop van enorme vraag naar AI-chips

Samsung Electronics heeft in het derde kwartaal een operationele winst van ongeveer 80 miljard dollar geboekt. Dat zou een stijging van 782 procent betekenen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De sterke groei wordt vooral toegeschreven aan de explosieve vraag naar geheugenchips die nodig zijn voor toepassingen op het gebied van kunstmatige intelligentie.

De wereldwijde opmars van AI zorgt ervoor dat technologiebedrijven enorme bedragen investeren in datacenters en de bijbehorende infrastructuur. Daarvoor zijn steeds krachtigere chips en grotere hoeveelheden geheugen nodig. Samsung is als een van de belangrijkste producenten van geheugenchips goed gepositioneerd om van die ontwikkeling te profiteren. De resultaten laten daarmee zien hoe de investeringsgolf rond AI zich vertaalt naar hogere inkomsten bij bedrijven die de benodigde technologie leveren.

Opvallend genoeg daalde het aandeel Samsung na de bekendmaking van de resultaten. Dat betekent niet automatisch dat beleggers teleurgesteld zijn over de winst zelf. Het kan er ook op wijzen dat de verwachtingen vooraf al bijzonder hoog waren. Wanneer een aandeel sterk is gestegen in aanloop naar de kwartaalcijfers, kan zelfs een uitzonderlijk goed resultaat onvoldoende zijn om de koers verder omhoog te krijgen.

Amerikaanse bedrijven stevenen af op sterke winstgroei

De resultaten van Samsung passen in een bredere ontwikkeling op de aandelenmarkt. Voor bedrijven binnen de Amerikaanse S&P 500 wordt in het derde kwartaal gerekend op een gemiddelde winstgroei van ongeveer 30 procent. Vooral de technologiesector springt eruit, met een verwachte stijging van de bedrijfswinsten van ongeveer 66 procent.

Die cijfers zijn belangrijk, omdat de Amerikaanse aandelenmarkt de afgelopen jaren al bijzonder sterk is gestegen. Sinds 12 oktober 2022 is de S&P 500 volgens de aangeleverde marktgegevens ongeveer 120 procent omhooggegaan. Een belangrijk deel van die stijging werd gedragen door grote technologiebedrijven, die profiteren van de groeiende belangstelling voor kunstmatige intelligentie.

Beleggers willen nu zien of de bedrijfswinsten die hogere aandelenkoersen kunnen rechtvaardigen. Daarbij gaat de aandacht niet alleen uit naar de resultaten over het afgelopen kwartaal, maar ook naar de verwachtingen voor de komende maanden. Bedrijven die sterke cijfers presenteren, maar voorzichtig zijn over de toekomst, kunnen alsnog onder druk komen te staan op de beurs.

De komende kwartaalresultaten van chipbedrijven ASML en TSMC zijn daarom extra interessant. Beide ondernemingen spelen een belangrijke rol in de wereldwijde productie van geavanceerde halfgeleiders. Hun cijfers kunnen meer duidelijkheid geven over de vraag of de investeringen in AI onverminderd doorgaan en hoe sterk de vraag naar nieuwe chips daadwerkelijk is.

Winstgroei maakt aandelen goedkoper

De sterke winstontwikkeling heeft ook gevolgen voor de waardering van Amerikaanse aandelen. Hoewel de S&P 500 de afgelopen jaren fors is gestegen, betekent dat niet automatisch dat aandelen steeds duurder worden. Wanneer de bedrijfswinsten sneller groeien dan de aandelenkoersen, kan de verhouding tussen de koers en de winst juist dalen.

Die verhouding wordt vaak gebruikt om te beoordelen hoe duur een aandeel is. Beleggers kijken daarbij hoeveel zij betalen voor iedere dollar winst die een bedrijf maakt. Een lagere verhouding kan erop wijzen dat de waardering aantrekkelijker wordt, zelfs wanneer de aandelenkoers in absolute zin hoog staat.

Dat helpt ook verklaren waarom Amerikaanse aandelen de afgelopen periode beter hebben gepresteerd dan veel Europese aandelen. De grote Amerikaanse technologiebedrijven laten een bijzonder sterke winstgroei zien, waardoor beleggers bereid blijven relatief hoge prijzen voor hun aandelen te betalen. De vraag is wel hoelang die groei kan aanhouden en of de enorme investeringen in AI uiteindelijk voldoende rendement opleveren.

De koersreactie van Samsung laat zien hoe belangrijk die verwachtingen inmiddels zijn geworden. Beleggers kijken niet alleen naar de winst die een bedrijf vandaag maakt, maar vooral naar hoeveel groei er morgen nog mogelijk is. De resultaten van ASML, TSMC en andere grote technologiebedrijven moeten de komende dagen duidelijker maken of de AI-sector aan die hoge verwachtingen kan blijven voldoen.