SEC zet rem op nieuwe ETF’s gekoppeld aan voorspellingsmarkten

De Amerikaanse beurswaakhond SEC trapt voorlopig op de rem bij een nieuwe golf exchange-traded funds (ETF’s) die beleggers laten speculeren op gebeurtenissen zoals verkiezingen, inflatiecijfers en economische data. Daarmee laait de discussie op over hoe ver de ETF-markt, inmiddels goed voor zo’n 15 biljoen dollar, nog kan worden opgerekt.

SEC-voorzitter Paul Atkins liet woensdag weten dat de toezichthouder eerst extra publieke input wil verzamelen over deze nieuwe producten. Volgens hem roepen de fondsen nieuwe juridische en regelgevende vragen op, vooral omdat ze gekoppeld zijn aan zogeheten voorspellingsmarkten.

Fondsuitgevers hebben daarom ingestemd met het tijdelijk uitstellen van meerdere ETF-lanceringen terwijl de SEC de mogelijke gevolgen onderzoekt.

“Nieuwe producten brengen nieuwe vragen met zich mee”, aldus Atkins in een verklaring. Hij zegt de bereidheid van uitgevers te waarderen om de introductie van ETF’s rond evenementcontracten voorlopig uit te stellen totdat er meer duidelijkheid is.

Polymarket en Kalshi domineren markt

Polymarket en Kalshi zijn momenteel de grootste spelers binnen de markt voor voorspellingscontracten. Op deze platforms kunnen gebruikers speculeren op de uitkomst van uiteenlopende gebeurtenissen, van verkiezingen en economische cijfers tot sportwedstrijden en popcultuur.

Toch blijft de toegang voorlopig beperkt. Gebruikers moeten aparte accounts aanmaken en werken met gespecialiseerde handelsplatformen. Dat houdt de markt relatief klein.

Met een ETF-structuur zou dat volledig veranderen. Beleggers zouden zulke contracten dan rechtstreeks via hun gewone beleggingsrekening kunnen kopen en verhandelen, net als aandelen of andere ETF’s.

Eerder dit jaar diende vermogensbeheerder Roundhill Investments aanvragen in voor zes fondsen gekoppeld aan Amerikaanse verkiezingen, waaronder de presidentsverkiezingen en de strijd om de Senaat en het Huis van Afgevaardigden. Ook GraniteShares kwam met vergelijkbare plannen.

Bitwise ging nog een stap verder met een breder pakket onder de naam PredictionShares. Daaronder vallen niet alleen politieke voorspellingen, maar ook ETF’s gekoppeld aan macro-economische scenario’s.

Zo bevatten de voorstellen contracten rond een mogelijke recessie in de Verenigde Staten in 2026 en verwachtingen over de ontwikkeling van het aantal ontslagen volgend jaar.

SEC worstelt met nieuwe fondsen

De ETF-industrie heeft de afgelopen jaren steeds meer producten omarmd die ooit als te risicovol of te exotisch werden gezien voor reguliere beleggingsfondsen. Van volatiliteitsfutures tot spot-Bitcoin ETF’s. Fondsen rond voorspellingsmarkten lijken nu de volgende stap.

Juist daarom valt de terughoudende houding van de SEC op. Sinds zijn aantreden staat voorzitter Paul Atkins namelijk bekend als relatief vriendelijk tegenover digitale innovatie. Onder zijn leiding trok de toezichthouder meerdere crypto-zaken in, keurde het verschillende crypto-ETF’s goed en toonde het meer openheid richting blockchainproducten.

Toch lijkt de SEC bij voorspellingsmarkt-ETF’s voorzichtiger te opereren. De toezichthouder heeft voorlopig geen tijdlijn gegeven voor het publieke consultatieproces.

Volgens James Seyffart, ETF-analist bij Bloomberg, worstelt de SEC zichtbaar met de gevolgen van deze nieuwe categorie fondsen.

“De SEC voelt zich duidelijk nog niet volledig comfortabel bij deze aanvragen,” zegt hij. “Vooral omdat voorspellingsmarkten de deur openen naar veel bredere toepassingen. De kans is groot dat de toezichthouder eerst duidelijke grenzen wil trekken voordat deze producten worden toegelaten.”