S&P 500 verliest record, terwijl rente opnieuw naar boven uitbreekt

Wall Street kreeg woensdag opnieuw te maken met druk vanuit de obligatiemarkt. De S&P 500 daalde 0,2 procent en zakte daarmee weg van het record dat een dag eerder werd bereikt. De Dow verloor ruim 340 punten, terwijl de Nasdaq eveneens 0,2 procent lager sloot.

De belangrijkste oorzaak was opnieuw de rente. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg naar 5,365 procent, het hoogste niveau sinds april 2002. De 30-jaarsrente liep zelfs op tot 5,732 procent.

Hogere rente raakt steeds meer sectoren

Vooral delen van de markt die gevoelig zijn voor hogere financieringskosten krijgen last. Industrieaandelen behoren deze week tot de zwakste sectoren. Dat past in het bredere beeld dat we de afgelopen dagen zien. Bedrijven die sterk afhankelijk zijn van externe financiering krijgen het steeds moeilijker naarmate de lange rente oploopt.

Toch blijft een groot deel van Wall Street voorlopig optimistisch.

De reden daarvoor is de sterke winstgroei die we nog altijd zien bij veel techbedrijven. Volgens FactSet ligt de verwachte winstgroei voor de S&P 500 in het derde kwartaal rond 30 procent. Dat zou het derde kwartaal op rij zijn met meer dan 25 procent winstgroei.

Als bedrijven die verwachtingen waarmaken, kan dat volgens veel beleggers voldoende zijn om de hoge rente voorlopig te absorberen.

Olie blijft boven 100 dollar

Tegelijkertijd zorgt de geopolitiek voor extra onzekerheid. Brent-olie steeg donderdag naar ongeveer 102 dollar per vat, terwijl WTI rond 89 dollar noteerde.

De stijging volgde op berichten dat de Verenigde Staten opnieuw grootschalige militaire operaties tegen Iran overwegen. Daarbovenop zijn de spanningen in Saudi-Arabië en de Straat van Hormuz opnieuw opgelopen.

Cijferseizoen moet richting geven

Daarmee komt de markt op een belangrijk punt. De rente staat op niveaus die we in ruim twintig jaar niet hebben gezien. Tegelijkertijd blijven olieprijzen hoog en worden financieringsvoorwaarden steeds strenger.

De vraag is nu of sterke bedrijfswinsten dat kunnen blijven compenseren. Als de winstgroei rond 30 procent blijft en bedrijven sterke vooruitzichten afgeven, kan de rally standhouden.

Maar als de winstverwachtingen beginnen te verzwakken terwijl de rente boven 5 procent blijft, verdwijnt een belangrijk deel van de steun onder de markt. De komende weken draait het daardoor vooral om de vraag of de winstgroei sterk genoeg is om deze renteniveaus te dragen.