SpaceX is nog niet eens beursgenoteerd, maar geld stroomt al massaal binnen

Beleggers doen er alles aan om vóór de beursgang van SpaceX alvast blootstelling te krijgen aan het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk. Sinds half december stroomde er volgens data van Morningstar 14 miljard dollar naar drie beleggingsfondsen en vier ETF’s die al belangen in SpaceX hebben.

Dat is opvallend, omdat SpaceX nog helemaal niet beursgenoteerd is. Toch proberen beleggers via omwegen mee te doen aan wat naar verwachting de grootste beursgang ooit wordt.

Fondsen met SpaceX schieten omhoog

Vooral fondsen die al aandelen SpaceX bezitten, profiteren. Scottish Mortgage Investment Trust heeft bijna 18 procent van zijn portefeuille in SpaceX en handelde jarenlang met korting ten opzichte van de onderliggende waarde. Inmiddels noteert het fonds juist met een premie van ongeveer 7 procent.

Ook Edinburgh Worldwide en Baillie Gifford US Growth, die eveneens grote belangen in SpaceX hebben, zijn dit jaar naar een premie gestegen. Beleggers betalen dus méér dan de officiële waarde van de bezittingen, puur om indirect toegang te krijgen tot SpaceX.

ETF-industrie springt erbovenop

Ook ETF-aanbieders ruiken hun kans. Er zijn al aanvragen ingediend voor minstens 14 nieuwe ETF’s die na de beursgang blootstelling aan SpaceX moeten bieden. Sommige producten willen zelfs werken met hefboom, inverse blootstelling of optiestrategieën.

Volgens Morningstar lijkt de ETF-industrie daarmee vooral te proberen zo snel mogelijk producten te lanceren rond een populair thema. De vraag is of die producten echt goed zijn voor langetermijnbeleggers, of vooral inspelen op hype.

Dat laatste risico is groot. Bij populaire beursgangen zien we vaker dat nieuwe producten precies verschijnen wanneer het enthousiasme op zijn hoogtepunt zit.

SpaceX als ultiem AI- en Musk-verhaal

SpaceX is meer dan een rakettenbedrijf. In de IPO-documenten schetst het bedrijf een toekomst met satellieten, AI, asteroid mining en zelfs passagiersvervoer naar de maan en Mars.

Daarmee raakt SpaceX precies de thema’s waar beleggers op dit moment dol op zijn: AI, ruimtevaart, infrastructuur, technologie en Elon Musk. Voor veel investeerders is het verhaal bijna onweerstaanbaar.

Signaal van een top?

Toch waarschuwen sommige professionele beleggers dat dit soort gedrag een rode vlag is. Als beleggers zonder veel aandacht voor de prijs massaal op één thema springen, krijgt de markt bubbelachtige trekjes.

Ook aandelen die als SpaceX-proxy worden gezien, zijn hard gestegen. Redwire, Filtronic en Sphere profiteerden van de zoektocht naar beursgenoteerde bedrijven met een link naar SpaceX. EchoStar, dat spectrum aan SpaceX verkocht in ruil voor een aandelenbelang, is zelfs met honderden procenten gestegen.

Dat doet denken aan eerdere periodes waarin beleggers massaal achter één verhaal aanliepen. Denk aan 2021, toen een golf aan beursgangen en SPACs voorafging aan een stevige correctie in 2022.