SpaceX wil $40 miljard lenen voor Nvidia-chips, dit is het risico

SpaceX wil een gigantisch bedrag lenen om Nvidia-chips te kopen. Het raket- en AI-bedrijf van topman Elon Musk heeft steeds meer rekenkracht nodig voor zijn AI-tak. En de partij die het geld moet regelen, werkt ook al samen met Nvidia zelf.

SpaceX zoekt $40 miljard voor chips

Persbureau Bloomberg meldde gisteravond op basis van ingewijden dat SpaceX met banken en beleggers praat over zo’n 40 miljard dollar. Dat zou een van de grootste schuldfinancieringen ooit voor AI zijn.

De gesprekken staan nog aan het begin en kunnen op niets uitlopen. Volgens de Financial Times gaat het om 10 miljard dollar aan bankleningen en 30 miljard dollar aan investment-grade obligaties: schuld van bedrijven met een goede kredietscore.

Investeerder Apollo Global Management zou volgens de krant de deal leiden, die in 2027 rond moet zijn. Ook vermogensbeheerder Pimco kijkt volgens Bloomberg mee.

Beleggers waren niet onder de indruk. Het aandeel SpaceX (SPCX) zakte nabeurs 1,2 procent naar 169,79 dollar. Nvidia (NVDA) won een fractie.

Colossus 2 slokt chips op

Het geld moet de chiphonger stillen van xAI, de AI-tak van SpaceX achter chatbot Grok. Musk schreef vorige maand op X dat datacenter Colossus 2 bij Memphis draait op 110.000 GB200- en 440.000 GB300-chips van Nvidia.

Een week later zouden er 220.000 GB300’s bijkomen, in november nog eens 220.000. Een derde lichting volgt eind december, “als we geluk hebben”, schreef Musk erbij.

Lukt dat allemaal, dan groeit het cluster van 550.000 naar zo’n 1,2 miljoen chips. Dat is ruim een verdubbeling voor het einde van het jaar.

Het geld maakt een rondje

Apollo is geen toevallige geldschieter. De investeerder hoort bij een groep Wall Street-partijen die Nvidia (NVDA) in augustus optrommelde om 500 miljard dollar op te halen voor AI-infrastructuur.

De groep beloofde toen “op grote schaal speciale kapitaalpotten te creëren tegen aantrekkelijke tarieven voor klanten van Nvidia”.

Vergelijk het met een autodealer die zijn klanten via een bevriende bank aan een lening helpt. De verkoopcijfers zien er prima uit, maar een deel van die vraag draait op krediet.

Waar zit het risico?

Het risico ligt eerst bij SpaceX en daarna bij Nvidia. SpaceX leent voor chips die snel in waarde dalen, terwijl de schuld blijft staan. En droogt de geldstroom van Wall Street op, dan verliest Nvidia een deel van zijn kopers.

Hoe snel chips verouderen, laat Colossus 2 zelf zien. Het cluster draait nog deels op de GB200, maar Musk koopt nu vooral de opvolger GB300. Rente en aflossing lopen intussen gewoon door.

Voor Nvidia en Apollo snijdt het mes aan twee kanten: de een verkoopt meer chips, de ander verdient aan de rente.

Ook elders zwelt de chipschuld aan. Vorige week begon het bankenconsortium van chipmaker Broadcom met het ophalen van 60 miljard dollar aan chipfinanciering voor onder meer AI-bedrijf Anthropic.