Strategy is het meest geshorte aandeel van de VS: dreigt een short squeeze?

Strategy (MSTR) is momenteel het meest geshorte grote aandeel van de Verenigde Staten. Beleggers hebben voor miljarden dollars ingezet op een koersdaling van het bedrijf, dat bekendstaat om zijn enorme Bitcoin-voorraad. Maar wie denkt dat Wall Street massaal rekent op een crash, trekt mogelijk te snel conclusies.

Shortposities goed voor 14 procent van de beurswaarde

Volgens data van FactSet en Goldman Sachs staat Strategy bovenaan de lijst met meest geshorte aandelen in de VS. Shortposities zijn samen goed voor ongeveer 14 procent van de totale beurswaarde. Omgerekend gaat het om miljarden dollars aan weddenschappen op een daling.

Analist Ted schreef op X dat de netto shortpositie in MSTR is opgelopen tot bijna 4,85 miljard dollar. Hij waarschuwde daarbij: als Bitcoin opwaarts momentum laat zien, kan de short squeeze in het aandeel ongekend groot worden.

Een short squeeze ontstaat wanneer beleggers die op een daling inzetten hun posities moeten terugkopen bij een stijgende koers. Dat zorgt voor extra koopdruk, waardoor het aandeel in korte tijd hard kan oplopen.

Is Strategy echt zo bearish als het lijkt?

Op het eerste gezicht lijken zoveel shortposities te wijzen op pessimisme over Strategy. Het bedrijf bezit volgens BitcoinTreasuries 717.722 Bitcoin, met een huidige waarde van ongeveer 46,89 miljard dollar. Sinds oktober is de Bitcoin koers echter gehalveerd, waardoor Strategy op papier diep in het rood staat.

Toch kan een groot deel van de shortposities onderdeel zijn van een zogeheten basis trade. Handelaren proberen dan te verdienen aan het prijsverschil tussen twee sterk verbonden markten. In dit geval kopen zij bijvoorbeeld een spot Bitcoin ETF, zoals de iShares Bitcoin Trust van BlackRock (IBIT), en openen tegelijkertijd een shortpositie in Strategy. Ze mikken dan niet op een crash, maar op het verschil tussen de beurswaarde van Strategy en de waarde van de BTC die het bedrijf bezit.

Brian Brookshire, specialist in bitcoinreservebedrijven, zei hierover op X: hij vermoedt dat een groot deel van deze short interest nog steeds een MSTR/BTC-basis trade is. Vooral Jane Street heeft recent een opvallend grote positie in IBIT opgebouwd.

Michael Saylor blijft gewoon bijkopen

Strategy blijft ondertussen bijkopen. Eerder deze week werd duidelijk dat het bedrijf zijn 100e Bitcoin-aankoop heeft afgerond. Oprichter Michael Saylor zegt zich geen zorgen te maken over lagere BTC-prijzen. Hij benadrukt dat het bedrijf over voldoende kapitaal en financieringsmogelijkheden beschikt om de strategie voort te zetten, ongeacht de schommelingen op korte termijn.