Topanalist Raoul Pal ziet geld van AI naar crypto verschuiven

De cryptomarkt heeft de afgelopen maanden opnieuw terrein gewonnen, maar de omstandigheden zijn volgens macrobelegger Raoul Pal nog niet ideaal. De oprichter van Real Vision ziet wel signalen dat beleggers hun geld anders beginnen te verdelen. Vooral een pauze in de sterke opmars van AI-aandelen kan volgens hem belangrijk worden voor crypto.

Sterke dollar houdt crypto tegen

Volgens Pal wordt de markt momenteel afgeremd door de sterke Amerikaanse dollar en de hoge rente op Amerikaanse staatsobligaties. Daardoor is er minder liquiditeit beschikbaar voor risicovolle beleggingen zoals crypto.

Een zwakkere dollar zou daar verandering in kunnen brengen. “Als ze de dollar omlaag kunnen krijgen, krijgen we groen licht voor een verdere stijging van crypto”, zegt Pal. Toch wil hij daar nog niet te vroeg op vooruitlopen.

Pal ziet daarnaast dat AI-aandelen en crypto momenteel om hetzelfde kapitaal concurreren. Wanneer de rally rond kunstmatige intelligentie tijdelijk afkoelt, kan een deel van dat geld volgens hem richting crypto verschuiven.

Dat gebeurde volgens hem al in augustus. Bitcoin (BTC) steeg tussen 19 en 25 augustus met ongeveer 25 procent naar 80.000 dollar. Tegelijkertijd daalde Nvidia zeven handelsdagen op rij.

Geen crash van AI-aandelen

Een forse crash van AI-aandelen zou volgens Pal juist slecht nieuws zijn. Zo’n daling kan erop wijzen dat liquiditeit uit de financiële markten verdwijnt. Dat zou ook de omstandigheden voor crypto verslechteren.

Pal ziet liever dat AI-aandelen een periode zijwaarts bewegen. In dat scenario kan kapitaal volgens hem geleidelijk richting andere markten verschuiven.

Zijn voorkeur gaat uit naar een combinatie van een zwakkere dollar, een steilere rentecurve en banken die meer geld uitlenen. Op dit moment bewegen de omstandigheden nog niet volledig in die richting. De Amerikaanse tienjaarsrente liep in september op tot 5,29 procent.

AI-agents kunnen Ethereum en Solana helpen

Op langere termijn ziet Pal daarnaast een belangrijke rol voor AI-agents. Zulke software kan steeds zelfstandiger betalingen uitvoeren en gebruikmaken van smart contracts.

Daar zouden volgens hem vooral Ethereum (ETH) en Solana (SOL) van kunnen profiteren. AI-agents kunnen bijvoorbeeld stablecoins gebruiken om zelfstandig voor online diensten te betalen.

“Ik verwacht dat het gebruik ervan verder zal toenemen naarmate AI vaker van deze netwerken gebruikmaakt”, zegt Pal.

Over een mogelijke strijd tussen Ethereum en Solana blijft hij voorzichtig. Solana telt meer actieve adressen, maar Ethereum heeft aanzienlijk meer kapitaal in DeFi-protocollen. Volgens Pal draait veel activiteit op Solana bovendien om speculatie met relatief kleine bedragen.

Bitcoin verwacht hij minder terug te zien in de economische activiteit rond AI-agents.